20221204-华融融达期货-生猪周报_猪价小幅反弹_8页_1mb

猪价小幅反弹分析总结

核心内容概述

本周生猪市场呈现小幅反弹趋势，期货与现货价格均有所回升。虽然短期内猪价有所支撑，但长期来看，猪价可能面临趋势性回落。本文从行情概览、供需状况、养殖利润、屠宰与库存、猪肉进口等多个方面对当前市场进行了分析，并提供了相应的策略建议。

一、行情概览

1. 期货走势

• 主力合约：LH2301本周反弹，周内最高价为21435元/吨，最低价为20360元/吨，周五收盘价21365元/吨。
• 盘面贴水：期货价格贴水12月4日河南地区生猪出栏价1585元/吨。
• 持仓量：持仓量为3.3万手。

2. 现货价格

• 全国均价：12月4日全国生猪均价为23元/公斤，较上周末上涨1.42元/公斤。
• 区域价格：
  • 河南：21980元/吨（+2.95%）
  • 广东：23500元/吨（+3.07%）
  • 辽宁：21250元/吨（-1.16%）
  • 全国：22330元/吨（+2.57%）

3. 养殖利润

• 猪粮比价：11月23日当周猪粮比为8.48，处于正常区间。
• 自繁自养利润：542.22元/头（-23.97%）
• 外购仔猪利润：475.46元/头（-28.44%）

4. 基差与价差

• 基差：
  • 河南：615元/吨（-41.15%）
  • 全国：965元/吨（-34.13%）
• 月间价差：
  • 03-05：685元/吨（+8.73%）
  • 05-09：755元/吨（+221.28%）

二、供需状况分析

1. 能繁母猪和生猪存栏

• 能繁母猪存栏量：截至2022年9月末，全国能繁母猪存栏量为4362万头，环比增加0.88%；10月环比增加1.73%。
• 补栏情绪：养殖利润处于历史高位，推动养殖户补栏母猪，预计明年4-8月出栏量将逐步增加。
• 存栏结构：不同体重生猪存栏量分布及变化情况显示，大体重猪存栏量有所上升，但整体仍以中等体重为主。

2. 养殖利润

• 现货价格：本周生猪现货价格在22元/公斤左右波动，高于行业成本，实现全行业盈利。
• 盈利情况：
  • 外购育肥头均盈利约475元
  • 自繁自养头均盈利约520元

3. 屠宰与库存

• 出栏均重：本周全国生猪出栏均重130.62公斤，环比增加0.08公斤。
• 屠企屠宰量：周均屠宰量为258,781头，环比增加11.03%。
• 冻品库存：屠企冻品库存率为13.35%，环比下降0.21%，库存持续出库中。

4. 猪肉进口

• 进口量：今年10月我国共进口猪肉15.46万吨，较9月增加0.24万吨。
• 对国内市场影响有限：由于国内猪价仍处于较低水平，进口猪肉盈利空间有限，贸易商进口节奏放缓。

三、后市展望

• 短期走势：当前猪价反弹可能已接近高点，但整体仍受供应压力影响，预计12月出栏体重将止增转跌。
• 长期趋势：明年猪价面临趋势性回落的可能，尤其是春节后，传统需求淡季到来，猪价或延续弱势。
• 3月预期：3月为季节性消费淡季，叠加能繁母猪存栏量持续增加，猪价恐再度下跌。

四、策略建议

• 期货策略：LH2301合约震荡对待，暂看区间19500-22500元/吨，灵活操作。
• 现货策略：关注供应端变化，尤其是散户与集团场的出栏节奏，把握短期反弹机会。

五、关键信息总结

六、免责声明

本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供，仅作为特定企业与机构的一般用途准备。未经许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其他人士。如引用发布，须注明出处：华融融达期货股份有限公司，并不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。报告引用的信息和数据均来自于公开资料及合法渠道，力求客观公正，但不保证信息的准确性和完整性，仅供参考，不作为投资决策依据。