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市场观望情绪渐浓，黑色板块整体回调

核心内容

本周黑色板块整体呈现震荡走势，市场观望情绪增强。钢材和铁矿石价格走势分化，钢材价格继续上行，铁矿石价格震荡盘整。供给端方面，高炉开工率略有下降，而电弧炉产能利用率大幅回升。需求端则表现出回暖迹象，但成材累库速度明显放缓。库存方面，螺纹库存继续积累，热卷库存小幅下降，铁矿石港口库存增长明显。利润方面，华东地区高炉生产利润回升，但电炉利润缩小，贸易商利润震荡下行。整体来看，钢材基本面有所改善，铁矿石短期支撑增强，但中长期仍面临不确定性。

主要观点

钢材板块

• 价格：螺纹期现价格继续上行，热卷期现价格小幅走弱。
• 供给：全国高炉开工率略有下降，电弧炉产能利用率继续大幅回升。
• 产量：螺纹产量继续上升，热卷产量继续下降。
• 库存：螺纹库存继续积累，热卷厂库略有下降，成材累库速度明显下降。
• 需求：螺纹、热卷表需继续回升。
• 房地产：新拿地与新开工数据下滑，中长期利空地产行业。
• 基建：基建设施固定资产投资完成额累计同比转正，显示基建需求有所回暖。
• 利润：华东地区高炉生产利润大幅回升，但电炉利润缩小。
• 基差：螺纹、热卷基差双双走扩，显示现货价格与期货价格之间的差距扩大。

铁矿石板块

• 价格：成材累库放缓，矿石震荡盘整。
• 供给：外矿发运同比增长，北方到港量稳中有升。
• 需求：钢厂盈利比例增加，日均铁水产量下降。
• 库存：港口库销比增长明显，块矿库存同比下降。
• 利润：贸易商利润震荡下行，澳洲海运运价回升。
• 价差：主力基差回落，5-9价差震荡，期货螺矿比走强，焦矿比走弱。

关键信息

• 螺纹钢：

  • 本周螺纹产量337.74万吨，低于2020年1-12月周均产量。
  • 螺纹库存总量1826.05万吨，社库1304.22万吨，厂库521.83万吨。
  • 螺纹期现价格继续上行，现货均价4660元/吨，基差走扩至108元/吨。

• 热卷：

  • 本周热卷产量320万吨，高于2019年1-12月周均产量。
  • 热卷库存总量446.12万吨，社库320.68万吨，厂库125.44万吨。
  • 热卷期现价格小幅走弱，现货均价4870元/吨，基差为-8元/吨。

• 铁矿石：

  • 上周外矿发运同比增长5.47%，北方六港到港量环比增长1.51%。
  • 全国45港矿石库存环比增长144.47万吨至12789.20万吨，库销比环比增长9.88%至47.10。
  • 日均铁水产量下降0.61万吨至245.02万吨，钢厂盈利率环比增长5.05%至90.04%。
  • 澳洲海运运价回升明显，贸易商利润震荡下行。

总结

本周黑色板块整体回调，市场情绪趋于谨慎。钢材板块基本面有所改善，螺纹产量上升、表需回暖，但热卷产量下降、库存累库速度放缓。铁矿石板块则因成材累库放缓和钢厂盈利提升而震荡盘整，港口库存增长显著，但块矿库存同比下降，显示供需关系有所改善。短期内，钢材和铁矿石价格仍有一定支撑，但中长期仍需关注房地产和基建政策对需求的影响。整体来看，市场在等待更多政策信号和数据支撑，短期波动可能性较大。