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现货回调震荡 期货小幅下行 —— 美尔雅期货生猪周报 20210308 总结

核心内容概述

本报告主要分析了2021年3月上旬中国生猪市场基本面与投资策略，指出当前生猪价格进入震荡阶段，期货市场小幅下行。同时，报告提及非洲猪瘟疫情的新进展，以及不同消毒剂对病毒检测的影响。整体来看，生猪产能虽有恢复趋势，但受限于疫情、成本支撑和需求不足，市场仍处于调整期。

主要观点

1. 生猪产能恢复情况

• 冬季部分地区生猪产能遭受较大损失，但整体产能恢复趋势未变。
• 产能恢复速度受到迟滞，但预计后期产能状况将高于去年。
• 距离正常水平仍有差距，短期内产能不足仍是影响价格的重要因素。

2. 现货猪价走势

• 现货猪价自2021年初开始持续下行，3月因触碰成本线和需求有限恢复，出现小幅回调。
• 当前猪价处于震荡状态，上行受政策和消费不足压制，下行受成本支撑。
• 随着冬季产能损失显现，预计猪价将有小幅上行空间。

3. 仔猪价格支撑

• 仔猪价格在2021年初走强，反映生猪产能受限。
• 当前仔猪价格坚挺，与LH2109合约交割生猪价格形成支撑，合理盘面价格在28000元/吨附近。
• 仔猪价格走强表明市场对未来的供应预期较为悲观。

4. 后备母猪价格

• 二元母猪价格持续坚挺，是反映产能的重要指标。
• 母猪供应有限，意味着未来一年内的产能恢复受限，进一步支撑猪价。

5. 屠宰开工率状况

• 2021年猪肉需求有限，导致屠宰开工率低于往年和同比水平。
• 年后开工率有所回升，但仍低于正常水平，说明产能恢复仍不充分。
• 开工率的低迷反映了市场对猪肉消费的不乐观预期。

6. 冷库库容状况

• 屠宰企业冷库库容较低，主要原因是：
  • 新冠病毒对冻品的污染影响了市场信心；
  • 当前屠宰场以需求为导向，无存货；
  • 大量冻品仍滞留在港口，未进入销售阶段。
• 冷库库容低限制了市场供应，间接影响猪价走势。

关键信息

• 非洲猪瘟疫情：

  • 2021年3月6日，四川省阿坝州小金县和湖北省襄阳市樊城区分别报告一起非洲猪瘟疫情。
  • 两起疫情均与违规调运仔猪有关，分别导致38头和10头生猪发病，死亡38头和5头。
  • 疫情发生后，当地立即启动应急响应，进行扑杀、无害化处理及全面消毒。

• 消毒剂研究：

  • 中国动物卫生与流行病学中心联合扬州大学发布研究，分析七类消毒剂对非洲猪瘟病毒荧光定量PCR检测结果的影响。
  • 含氯类（如二氯异氰尿酸钠）、过硫酸氢钾类、二氧化氯类消毒剂对病毒核酸降解效果显著，有利于检测。
  • 戊二醛类、含碘类（聚维酮碘）消毒剂对PCR检测影响较小。
  • 酚类、季铵盐类、碘、磷酸、硫酸类消毒剂对检测结果基本无影响。

投资策略

• 生猪期货走势：

  • 上周生猪期货整体以震荡下行为主，主力合约LH2109、LH2201、LH2111分别下跌2.8%、1.36%、2.23%。
  • 当前盘面价格对冬季产能损失反应偏激，存在一定的下行空间。

• 投资建议：

  • 前期盘面过热，近期以调整为主，建议投资者暂时观望。
  • 仔猪价格坚挺，对LH2109合约形成支撑，合理价格区间在28000元/吨左右。
  • 期货合约距离成本较近，下行空间有限，短期以震荡为主。

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