20220725-东兴证券-银行业跟踪_基金持仓降至低位_优质区域城商行获增持_10页_1mb

银行业跟踪报告总结

核心内容

本报告分析了2022年第二季度基金对A股银行板块的持仓变化，指出银行股整体持仓下降，但部分优质区域城商行获增持。同时，报告结合市场表现、流动性状况、政策动态及行业数据，对下半年银行业的发展前景进行展望，并提出投资建议。

主要观点

1. 基金持仓情况

• 整体持仓下降：2022年二季度基金重仓持有A股银行市值653亿元，占总市值的2.7%，环比下降1.35个百分点，降幅居申万各行业第二，反映出市场对经济下行和银行资产质量的悲观预期。
• 个股持仓变化：
  • 全国性银行：受经济预期转弱和资产质量担忧影响，招行、兴业、平安、工行、建行等全国性银行持仓占比均有所下降。
  • 区域城商行：成都银行、杭州银行、江苏银行等基本面稳健、区域经济发达的城商行获增持，持仓占比环比提升。

2. 板块表现

• 银行板块上涨：上周银行板块上涨1.29%，跑赢沪深300指数1.54个百分点，显示板块具备一定抗跌能力。
• 个股涨跌幅分化：
  • 涨幅前列：苏州银行（+8.73%）、张家港行（+7.09%）、江阴银行（+6.15%）、江苏银行（+5.15%）、无锡银行（+5.08%）。
  • 跌幅前列：杭州银行（-4.28%）、成都银行（-2.70%）、平安银行（-1.51%）、宁波银行（-1.43%）、兴业银行（-0.57%）。
• 北向资金动向：银行板块整体净流出14.56亿元，但苏州银行、江苏银行、杭州银行获增持，平安银行、兴业银行、交通银行被减持。

3. 流动性与市场环境

• 央行操作：上周央行公开市场操作净投放130亿元，流动性保持合理充裕。
• 利率走势：Shibor001、DR001等短期利率下降，显示市场流动性宽松。
• 同业存单利率：1、3个月期同业存单发行利率下降，6个月期略有上升。

4. 经济与信贷数据

• 社融与信贷回升：6月新增社融和信贷总量显著回升，信贷结构改善，企业和居民中长贷占比上升，反映实体信贷需求温和恢复。
• 宽信用进程加快：随着经济温和复苏，银行资产质量有望保持良好，全年盈利增速或稳健。

关键信息

投资建议

• 短期压力：市场情绪受“停贷事件”影响，对银行板块存在一定压力。
• 中长期看好：经济复苏和政策支持将推动信贷需求回升，优质区域银行有望率先受益。
• 重点推荐：江浙地区的区域性银行，如江苏银行、杭州银行、宁波银行、常熟银行等，因其区域经济发达、信贷需求旺盛、基本面稳健。

风险提示

• 经济失速下行：可能导致资产质量恶化。
• 疫情扩散：可能影响银行正常经营。
• 监管政策变动：存在政策不确定性风险。

行业大事预告

• 7月15日左右：公布6月社融数据，进一步评估经济复苏情况。

行业动态

政策跟踪

• LPR保持稳定：1年期LPR为3.7%，5年期以上LPR为4.45%，均与上期持平。
• 稳增长政策：国务院强调政策空间仍大，专项债使用和金融工具将拉动有效投资。
• 影子银行压降：类信贷影子银行规模大幅压降，野蛮扩张势头已遏制。

个股动态

• 江阴银行：上半年营收和净利润增长显著，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 苏州银行：上半年营收和净利润增长，资产规模扩大，不良贷款率下降。
• 厦门银行：营收和净利润增长，不良贷款率小幅下降。
• 齐鲁银行：存贷双增，不良贷款率下降，拨备覆盖率提升。
• 沪农商行：发行二级资本债，用于补充资本。

结论

二季度银行板块持仓处于历史低位，反映出市场对经济和资产质量的担忧。但随着经济温和复苏和政策支持，银行板块有望迎来估值修复。优质区域城商行因信贷需求旺盛和基本面稳健，成为市场关注焦点，建议重点关注江浙地区的区域性银行。同时，需警惕经济下行、疫情扩散及监管政策变动等风险。