20220722-国盛证券-银行_22H金融板块持仓_杭州_成都_江苏银行_太保_东财获增持_4页_412kb

银行板块持仓分析总结

核心内容

2022年上半年（22H），基金对金融板块的持仓比例整体呈现下降趋势，但部分细分领域如银行、保险和券商出现不同程度的增配。

主要观点

银行板块

1. 整体持仓比例下降：银行板块重仓持股比例从22Q1的3.99%下降至22H的2.67%，排名第10位，处于近10年低位水平。
2. 龙头银行遭减持：招行、宁波、兴业及工行等主要银行被基金减持，环比分别下降0.50pc、0.27pc、0.18pc及0.10pc。
3. 区域性银行获增持：杭州、成都、江苏银行等区域性龙头银行因受益于基建稳增长政策及可转债转股期，获得逆市增持，环比分别上升0.03pc、0.01pc、0.01pc。
4. 估值水平低位：当前银行板块的PB仅为0.52x，处于历史底部，具备修复潜力。

保险板块

1. 持仓小幅回升：保险板块重仓持股比例从22Q1的1.50%上升至22H的1.78%，主要得益于保险负债端预期改善及财险数据回暖。
2. 个股配置变化：中国太保获小幅增持，配置比例为0.05%，环比上升0.03pc；中国平安及中国人寿持仓比例基本稳定；新华保险则被减持。

券商板块

1. 板块获增配：券商板块重仓持股比例从22Q1的1.27%上升至22H的1.54%，市场情绪回暖是主要驱动因素。
2. 个股表现分化：东方财富获明显增持，配置比例上升0.38pc至1.15%；广发证券、华泰证券等传统券商则被减持。

关键信息

• 数据来源：Wind资讯、国盛证券研究所
• 统计范围：主动偏股型基金及灵活配置型基金的重仓股配置情况
• 重仓配置比重：基金重仓持有某只股票市值 / 基金重仓股票总市值
• 标配：某只股票的流通市值 / 基金所有重仓股的流通市值
• 风险提示：
  • 房企风险集中爆发
  • 疫情超预期扩散，进一步拖累经济
  • 资本市场改革推进不及预期

增持建议

• 银行板块：在经济压力边际缓解及政策加码背景下，具备修复机会，可关注极低估值与持仓的银行股。
• 保险板块：中国太保获增持，整体板块持仓仍处低位，需关注政策与市场情绪改善带来的机会。
• 券商板块：东方财富获明显加仓，市场情绪回暖带动板块回升，但传统券商仍被减持，需关注市场分化。

相关研究

1. 《银行：本周聚焦-6家中小行22H快报汇总：优质银行业绩强劲，受疫情影响有限》2022-07-17
2. 《银行：16家上市银行交流总结：Q2经营情况如何？未来怎么看？—本周聚焦》2022-07-10
3. 《银行：下半年板块修复与个股分化的关键在哪？-2022年中期策略》2022-07-04

分析师信息

• 马婷婷
  执业证书编号：S0680519040001
  邮箱：matingting@gszq.com

• 陈功
  执业证书编号：S0680520080001
  邮箱：chenggong2@gszq.com

投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：相对基准指数涨幅在15%以上
  • 增持：相对基准指数涨幅在5%~15%之间
  • 持有：相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在5%以上

• 行业评级：

  • 增持：相对基准指数涨幅在10%以上
  • 中性：相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间
  • 减持：相对基准指数跌幅在10%以上