20230831-华创证券-孩子王-301078.SZ-2023年半年报点评_盈利环比改善_战略布局华北_5页_690kb

孩子王半年报业绩：尽管上半年营业收入同比下降49%至416亿元，但归母净利润同比大幅提升39%（含调整股份支付后增长749%），扣非净利润同比增长19%，显示经营质量改善。公司积极布局华北市场，6月宣布104亿收购乐友65%股权，拟扩大门店数量至508家，其中华东占比将保持领先。会员方面，会员数突破6000万，黑金会员超百万。全渠道运营战略配合数字技术（如儿童生活馆、KidsGPT模型）加强服务体验及用户忠诚度。未来三年收入预测年均增速15%以上，估值PE降至24倍以下，维持推荐评级，但需关注出生率、消费及扩张风险。