20230409-浙商证券-孩子王-301078.SZ-孩子王点评报告_完善门店体系_加速数字化进程_4页_995kb

孩子王（301078）点评报告总结

核心内容

孩子王是一家专注于母婴零售领域的龙头企业，近期通过可转换公司债券发行筹集资金，用于完善门店体系、推进数字化进程和建设智能物流中心。该报告对公司的未来发展战略、盈利预测、估值分析及潜在风险进行了详细说明，并维持“买入”投资评级。

主要观点

1. 门店布局优化，抢占市场份额

• 公司已拥有504家直营门店，计划在未来三年内在全国22个省（市）新增169家门店。
• 通过加密现有城市网络和开拓空白市场，公司有望进一步扩大市场份额。
• 行业集中度提升，龙头公司将持续受益。

2. 数字化转型，提升客户体验

• 公司将在试点智慧门店引入语音AI云识别、人脸AI云识别、智能货架等技术，构建数字化消费场景。
• 数字化赋能单客经济体系，提升客户粘性，挖掘增量客户。
• 一体化社交消费场景的完善有助于巩固品牌竞争力。

3. 智能物流体系建设，优化供应链管理

• 公司计划在济南、上海、广州等地新建前置仓（SDC），并在武汉、西安、天津、成都等21个城市新建城市中心仓（FDC）。
• 同时扩大成都、武汉、天津、佛山、南京等5个区域仓（RDC）及盐城、无锡、淮安、扬州、郑州等14个城市的FDC租赁面积。
• 仓储体系的完善将提升配送效率、运营能力与管理能力，满足客户需求并优化盈利能力。

关键信息

财务预测

每股指标

估值比率

风险提示

• 出生率持续下滑可能影响母婴市场需求；
• 线下消费复苏速度不及预期；
• 行业竞争加剧，可能对公司盈利能力造成压力；
• 新业务拓展效果可能不达预期。

投资评级

• 投资评级：买入（维持）
• 分析师：马莉
• 执业证书号：S1230520070002
• 邮箱：mali@stocke.com.cn

财务摘要

• 收盘价： ￥11.57
• 总市值： 12,866.35百万元
• 总股本： 1,112.04百万股

行业投资评级说明

• 看好： 行业指数相对沪深300指数涨幅超过10%；
• 中性： 行业指数相对沪深300指数涨幅在-10%至10%之间；
• 看淡： 行业指数相对沪深300指数涨幅低于-10%。

法律声明

本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，公司对其真实性、准确性及完整性不作保证。本报告仅供客户参考，不构成投资建议，使用本报告产生的后果由投资者自行承担。

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