20161226-浙商证券-电改系列专题报告（5）_福建电改前期工作有序推进_绿色售电未来可期_13页_1mb

电力设备与新能源行业总结

核心内容

本报告聚焦于福建省电力体制改革（电改）的推进情况，分析其政策背景、市场供需、清洁能源发展及企业布局，指出福建电改市场未来具有较大潜力，绿色售电将成为重要发展方向。

主要观点

1. 电改政策密集出台，福建电改有望加速

• 国家层面：2015年3月《关于进一步深化电力体制改革的若干意见》（9号文）发布，标志着新一轮电改启动。2016年国家发改委与能源局密集出台多项电改指导性文件，推动输配电价核定、竞争性环节电价放开及社会资本参与配售电业务。
• 福建进展：福建省售电侧改革试点方案于2016年8月26日获批，成为国网区域内第4个获批的省份。目前福建已在培育售电侧市场主体、明确开票方式、推进增量配电网试点项目等方面取得积极进展。
• 试点模式：福建计划从试点园区入手，逐步向全省推开，这种方式有助于积累经验，降低改革风险。

2. 福建电量供需总体平衡，清洁能源占比持续提高，绿色售电可期

• 供需情况：2016年1-11月，福建省用电量为1805亿度，发电量为1651亿度，缺口较小，供需总体平衡。
• 清洁能源占比：2016年清洁能源发电占比突破50%，预计到2025年将达到66.5%，为绿色售电奠定基础。
• 发展优势：福建拥有丰富的风电与核电资源，未来清洁能源装机将持续增长，推动绿色售电市场发展。

3. 相关主体积极布局，部分企业有望抢得先机

• 售电公司注册：截至2016年9月30日，福建省内已有15家售电公司注册，其中部分公司注册资本较高，具备较强竞争力。
• 福能股份布局：福能股份已设立及拟设立7家配售电公司，覆盖福建省5个地级市，有望取得省内首批6个增量配电试点项目中的3个。
• 优势分析：福能股份具备多种发电资源、优质用户资源及区域合作资源，为其在售电市场中抢占先机提供支持。

关键信息

• 政策支持：福建售电侧改革方案获批较早，相关政策持续落地，为电改推进提供保障。
• 市场潜力：预计2016-2025年福建售电市场空间较大，潜在规模可达700亿元，未来三年每年约70亿元。
• 绿色售电前景：清洁能源占比持续上升，将为绿色售电业务发展提供良好支撑。
• 风险提示：福建电改推进可能不达预期；政策落实存在不确定性；售电业务对上市公司短期业绩贡献有限。

行业评级

• 电力设备与新能源行业：看好
• 投资建议：关注具备发电资源、用户资源及区域优势的企业，如福能股份。

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图表目录（摘要）

• 图1：广东售电公司竞争市场份额统计（2016年3月-9月）
• 图2：福建省所处地理位置
• 图3：福建省2008-2016年用电量与发电量统计与预测
• 图4：2015年底全国电力装机结构
• 图5：2015年底福建电力装机结构
• 图6：福建与全国发电设备利用小时数统计（2007-2015）
• 图7：福建与全国分类型发电设备利用小时数统计（2007-2015）
• 图8：福建发电量与火电装机容量变动情况（2008-2015）
• 图9：2017-2025年福建省分类型发电量预测

表格目录（摘要）

• 表1：涉及电改的重要政策一览
• 表2：各省区电改方案获批文件统计
• 表3：福建临近三省电量供需统计
• 表4：福建省售电公司基本信息（截至2016年9月30日）
• 表5：福能股份旗下（拟）设立的配售电公司
• 表6：福能省内首批增量配电业务改革试点项目情况