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银河视点总结（2015年6月15日）

核心内容概览

本报告为2015年6月12日的市场分析，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、宏观分析、策略建议、信用债分析、行业个股点评及评级体系说明等内容，主要分析了当时中国经济与金融市场的运行状况、政策动向及投资建议。

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一、市场表现

国际市场

• 道琼斯指数：17898.84，下跌0.78%
• 纳斯达克指数：5051.10，下跌0.62%
• 富时100指数：6784.92，下跌0.90%
• 恒生指数：27280.54，上涨1.39%
• 国企指数：13984.00，上涨1.75%
• 日经指数：20407.08，上涨0.12%

国内市场

• 上证综指：5166.35，上涨0.87%
• 深证成指：18098.27，上涨1.17%
• 沪深300：5335.12，上涨0.54%
• 上证国债：149.24，微涨0.01%
• 上证基金：7631.68，上涨0.58%
• 深圳基金：9620.62，上涨1.94%

期货与货币市场

• NYMEX原油：59.96，下跌133.29%
• COMEX黄金：1178.80，下跌9.32%
• LME铜：5888.50，下跌235.47%
• LME铝：1746.50，下跌71.06%
• BDI指数：629.00，上涨177.99%
• 美元/人民币：611.67，未提供变动数据

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二、主要观点

宏观分析

• 国内经济：5月数据表明经济仍在寻底，投资和消费维持低迷，但制造业投资和基建投资有所稳定。房地产市场回暖，尤其是一线城市。
• 货币政策：通胀尚未构成政策制约，央行将继续实施“稳短放长”策略，加快利率市场化改革，推动债券市场开放。
• CPI与PPI：5月CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降4.6%，显示整体需求不足。
• 经济展望：稳增长政策将持续加码，但需更多数据验证经济是否真正企稳。

策略建议

• 市场趋势：尽管市场呈现震荡格局，但上涨逻辑未被打破，未来仍需关注房价、物价及经济数据。
• 布局主线：
  1. “互联网+”领域，选择商业模式可靠的公司；
  2. 大金融板块，寻找业务转型明确的公司；
  3. 政策导向行业，如国企改革、制造业2025、“一带一路”、体育产业等。

信用债分析

• 债券置换：第二批1万亿地方债务置换额度已下发，对债券市场影响为结构性，可能对长债收益率形成压制。
• 信用风险：国企信用支撑较强，但行业风险仍需警惕，建议以中高等级为主，规避低等级个券。
• 政策影响：央行研究放开银行间债市对境外投资者的准入，有利于缓解供需矛盾，降低利率水平。

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三、行业个股点评

金地集团（600383）

• 事件：发布5月销售简报。
• 销售表现：签约面积35万平方米，环比与同比分别增长28%和65%；签约金额44.8亿元，环比与同比分别增长36%和71%。
• 投资建议：公司质地优异，与平安好房合作有助于地产业务发展，预计2015-2017年EPS分别为1.00、1.15、1.29元，维持推荐评级。

信维通信（300136）

• 事件：业绩持续超预期，布局射频技术与NFC市场。
• 产品线扩展：包括射频连接器、屏蔽件、NFC+无线充电一体化方案等。
• 市场前景：NFC市场进入爆发周期，预计2015-2017年EPS分别为0.68、1.25、2.02元，维持推荐评级。

长盈精密（300115）

• 事件：拟收购东莞市松庆智能70%股权，布局工业机器人领域。
• 业务拓展：松庆智能是国内工业机器人企业之一，已有华为、中兴、华晨宝马等客户。
• 投资建议：预计2015-2017年EPS分别为0.94、1.38、1.88元，给予推荐投资评级。

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四、报告精选

• 6月组合表现：累计涨幅21.51%，建议继续关注：运盛实业、长盈精密、光线传媒、中化国际、喜临门、东方能源、汇川技术、江南嘉捷、佐力药业、桂林旅游。
• 市场趋势判断：当前市场仍处于牛市途中，政策宽松、流动性充裕是主要驱动力。

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五、评级标准

行业评级

• 推荐：行业指数超越交易所指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越交易所指数平均回报。
• 中性：行业指数与交易所指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于交易所指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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六、免责声明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

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七、联系方式

• 银河证券研究部
  • 上海：何婷婷，021-20252612，hetingting@chinastock.com.cn
  • 深广：詹璐，0755-83453719，zhanlu@chinastock.com.cn
  • 北京：王婷，010-66568908，wangting@chinastock.com.cn
  • 海外：李笑裕，010-83571359，lixiaoyu@chinastock.com.cn；刘思瑶，010-83571359，liusiyao@chinastock.com.cn

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八、分析师信息

• 丁文：责任编辑，执业证书编号S0130511020004，邮箱：dingwen@chinastock.com.cn
• 秦晓斌：策略分析师
• 潘向东、童英：宏观分析师
• 孙建波：策略分析师
• 刘娜：信用债分析师
• 陈智旭、王莉：行业个股分析师

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总结：报告指出当前市场在政策宽松和流动性充裕的推动下仍维持强势，但经济基本面尚未企稳。建议投资者关注“互联网+”、大金融及政策导向行业，同时注意信用债市场的结构性风险，优先配置中高等级债券。整体来看，市场仍处于牛市阶段，但需警惕后续流动性边际收紧及经济数据变化。