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2015年6月15日晨会报告总结

核心内容概述

2015年6月15日晨会报告聚焦于市场动态、政策动向及重点行业的发展趋势，内容涵盖宏观经济、金融、环保、能源、互联网金融、消费等领域。报告强调了政策对市场的影响，尤其关注地方政府在稳增长方面的举措，以及PPP模式、环保税改革、集成电路产业、消费金融和跨境电商等领域的机遇与挑战。

主要观点与关键信息

一、市场动态与热点点评

1. 市场表现

   • 上证综指、沪深300、恒生指数等主要股指上涨，而道琼斯、标普500、纳斯达克等美股指数下跌。
   • 汇率方面，人民币对美元汇率保持稳定，但美元对日元、欧元对美元等有所波动。

2. 板块表现

   • 中小盘股涨幅收窄，部分个股甚至回调，套牢压力增加。
   • 大金融板块（如银行）短期调整后表现强势，成为后期关注重点。

3. 投资建议

   • 建议关注符合国家战略方向、具备产业资本运作和补涨潜力的个股，如国企改革、军工改制、工业4.0、互联网+等。
   • 推荐“牛回头”个股，即在市场调整中出现机会的个股。

二、政策动向与地方稳增长措施

1. 地方政策聚焦五大领域

   • 重大项目投资：成为多地稳增长的“标配”，尤其是基建项目。
   • 房地产市场：多地出台政策支持房地产市场平稳发展，如取消限购、降低首付比例、提供购房券等。
   • 小微企业与创业创新：多地推出税收优惠、融资支持、贴息贷款等政策，鼓励小微企业和创业创新。
   • “互联网+”行动计划：多地明确实施路径，推动互联网与制造、农业、金融、政务等领域深度融合。
   • PPP模式推广：多地加快PPP项目披露，但实际签约率不足两成，反映出政策落地困难。

2. 地方政策与中央战略协同

   • 地方政策与中央改革方向保持一致，如国企改革、产业结构调整、绿色经济等。
   • 多省在稳增长方案中提出创新投融资机制，尤其是PPP模式和特许经营。

三、重点行业分析

1. 环保与PPP项目

• 环保费改税：国务院法制办发布《环境保护税法（征求意见稿）》，环保税将取代排污费，对污染企业形成倒逼效应，推动环保产业转型升级。
• PPP项目现状：尽管政策推动，但实际签约率不足两成，部分地方政府设置门槛阻碍社会资本参与。专家建议应明确环保税专款专用，避免地方财政压力。

2. 集成电路产业

• 国家集成电路产业投资基金（大基金）支持封测业兼并重组，推动产业集中度提升。
• 随着物联网、云计算、智能设备等新兴应用领域的发展，集成电路产业迎来“黄金十年”。
• 当前国内封测企业虽有一定竞争力，但产业集中度较低，需进一步整合。

3. 消费金融与跨境电商

• 消费金融：国务院扩大消费金融公司试点，与互联网金融结合，有望实现爆发性增长。预计2017年消费信贷规模将超27万亿元。
• 跨境电商：政策支持下，跨境电商交易规模预计在2017年达到进出口总额的20%左右，相关公司积极布局。

4. 能源与基础设施

• 抽水蓄能电站建设：国家电网开工三座抽水蓄能电站，总投资217亿元，预计2021年竣工。这将有助于清洁能源消纳和电力系统优化。
• 电力设备行业：抽水蓄能设备生产商如东方电气、哈电集团将受益，施工商如中国电建、中国能建也有望获得订单。

四、其他重点信息

• 微众银行：提出大数据征信支持的支付场景化应用是未来方向，其“微粒贷”产品已上线，通过社交大数据和央行征信结合实现快速风控。
• 公积金公开：全国公积金“家底”首次全面公开，2014年全国实缴职工1.188亿人，缴存总额达7.48万亿元，为住房金融和房地产市场提供数据支持。
• 改革试点：中央强调试点对全局改革的示范、突破和带动作用，鼓励地方在教育、就业、医疗、社会治理等领域探索。

投资建议

• 行业投资：看好环保、集成电路、消费金融、跨境电商等政策支持较强的行业。
• 股票投资：建议关注具备政策红利、业绩增长潜力及产业整合机会的个股，如国企改革、互联网+、金融创新等领域。

风险提示

• PPP项目推进缓慢，地方政府与社会资本存在博弈。
• 环保税改革后，需明确资金用途以避免对地方财政造成压力。
• 抽水蓄能行业虽前景广阔，但前期投入较大，需关注资金到位情况。
• 消费金融和跨境电商发展依赖政策落地和市场需求，需谨慎评估风险。

总结

本报告全面分析了当前市场环境与政策动向，指出在经济下行压力下，地方稳增长政策正向重大项目投资、房地产、小微企业、互联网+、环保等方向倾斜。同时，PPP模式、环保税改革、集成电路产业、消费金融及跨境电商等领域存在较大的发展机遇。建议投资者关注政策支持的行业与个股，注重产业资本运作和市场趋势，谨慎评估相关风险。