20141012-中投证券-策略周报_资金面分化仍需观察_13页_1mb

文档内容总结

核心内容

本报告主要分析了2014年10月上旬A股市场及全球经济形势，探讨了市场资金面、行业配置、经济数据及政策影响等方面，并给出了相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 全球市场与A股表现

• 全球市场：上周海外股指明显下挫，避险情绪回升，黄金触底反弹，国债利率回落。
• A股表现：国内股市小幅上涨，维持偏强格局，成为全球一枝独秀的市场。
• 市场指标：上证综指上涨10.67点（0.45%），沪深300上涨15.80点（0.64%），中小板指上涨36.13点（0.64%），创业板指上涨13.35点（0.87%）。
• 成交量：A股周成交金额为12,494.86亿元，日均成交额回升。

2. 市场资金面分化

• 融资余额：截至10月10日，市场融资余额为6402亿元，上周净增328亿元。
• 银证转账：节前净转出3056亿元，主要受节日因素和集中打新结束影响。
• 股东减持：重要股东减持金额为13.78亿元，减持量偏小。

3. 经济数据关注点

• 进出口数据：建议关注10月13日的中国贸易余额、出口同比和进口同比数据，预计出口数据可能回落。
• 通胀数据：建议关注10月15日的中国PPI同比和CPI同比数据，预计整体疲弱。
• 其他数据：关注日本PPI、M2、M3数据，以及欧元区和美国的多项经济指标，如工业产值、零售销售、制造业指数等。

4. 货币市场状况

• 流动性：央行净投放160亿元，流动性总体偏充裕。
• 利率变化：7天回购加权利率回升9BP至3.00%，14天回购利率回落2BP至3.27%。
• 票据利率：6个月直贴与转贴利率分别回落20BP至3.95%和3.90%。
• 中美利差：美国10年期国债利率回落，人民币升值预期回升，中美套利利差有所回升。

关键信息

行业配置建议

1. 食品饮料：趋向平稳，部分龙头个股具有配置价值。
2. 医药、休闲服务：行业增速预计持续高于名义GDP增速，配置价值较高。
3. 保险、银行、地产：建议适当配置，尤其是弹性较好的银行和地产个股。
4. 环保、智能设备、军工、互联网：建议保持战略性仓位。
5. 传统行业：大类产能过剩行业表现一般，可关注小金属、复合肥、新型建材等子行业个股。
6. 农产品：可能迎来修复机会。

风险提示

• 美联储加息预期：迅速升温，可能对市场造成压力。
• 房地产下滑风险：若房地产超预期下滑，可能引发经济失速风险。
• 注册制推进：可能对市场结构产生冲击。

本周提示

1. 解禁股一览

• 10月13日：华帝股份、大名城、博云新材、亚玛顿、动力源、中威电子、联建光电等个股将有解禁，建议投资者暂时回避或采取波段操作。

2. 新股发行与上市

• 10月13日：设计股份上市。

3. 经济数据发布

• 10月13日：中国发布贸易余额数据。
• 10月14日：日本发布PPI月环比、同比数据。
• 10月15日：中国发布PPI同比、CPI同比数据；美国发布零售销售、PPI数据。
• 10月16日：美国发布工业产值、设备使用率等数据；欧元区发布贸易余额、CPI等数据。
• 10月17日：日本发布百货商店销售数据；美国发布密歇根大学消费者信心指数等。

作者与团队信息

• 署名作者：黄君杰
• 职位：中投证券策略分析师
• 学历：北京大学光华管理学院经济学硕士
• 从业经验：8年证券从业经验，具备证券投资咨询及期货从业资格
• 研究方向：市场流动性、市场估值及策略研究

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