快递行业4月报：行业稳中向好，集中度环比下降-20210520-山西证券-13页_1mb

报告摘要

快递行业4月报总结

核心内容概述

2021年4月，快递行业在电商促销和清明小长假的带动下，业务量和业务收入均实现同比高速增长。行业整体保持稳中向好的发展态势，规模和效率同步提升。然而，单票收入同比大幅下降，行业集中度环比有所下降，反映出市场竞争加剧和价格压力。

主要观点

市场表现：快递行业作为交通运输三级子行业，4月跌幅显著，跑输沪深300指数15.96个百分点，排名靠后。
电商促销效应：第三届全国“双品网购节”对网络零售及快递需求释放有显著带动作用，带动全国网络零售额同比增长26.7%。
清明小长假效应：清明假期期间快递投递量同比增长48.3%，为行业带来可观增量。
业务增长情况：4月规上快递业务收入823.90亿元，同比增长14.29%；业务量85.00亿件，同比增长30.82%。全年累计业务收入和业务量分别同比增长35.78%和59.93%。
分地区表现：同城、异地、国际及港澳台业务量同比分别增长2.58%、36.43%、34.82%。东部、中部、西部地区业务量同比分别增长28.78%、44.13%、29.37%。北京业务量同比下降5.84%，其余省级行政区均实现增长，增速超过10%。
单票收入与集中度：4月单票收入为9.69元，环比增长0.03%，同比下降12.64%。CR8为80.40%，环比下降0.10个百分点，同比下降4.10个百分点，降幅较上月收窄。
公司表现：顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递业务量均实现高增长，但单票收入同比均下降。其中，顺丰控股单票收入下降幅度最大（-15.83%）。
投资策略：建议关注两条主线：一是业务量市场份额领先、规模效应显著、成本优势明显的加盟制快递龙头；二是主打中高端市场、单票收入高、产品结构完善、服务质量突出的直营龙头服务商。重点推荐顺丰控股、韵达股份、圆通速递。
风险提示：宏观经济下行、行业政策调整、价格战超预期、末端网点退网等风险可能对行业造成影响。

关键信息

电商促销与节假日：第三届“双品网购节”和清明小长假对快递需求有显著带动作用。
行业增长数据：
- 4月快递业务收入：823.90亿元，同比增长14.29%
- 4月快递业务量：85.00亿件，同比增长30.82%
- 2021年累计快递业务收入：3061.60亿元，同比增长35.78%
- 2021年累计快递业务量：304.31亿件，同比增长59.93%
单票收入与集中度：
- 单票收入：9.69元，同比下降12.64%
- CR8：80.40%，环比下降0.10个百分点，同比下降4.10个百分点
区域分布：
- 同城业务量：11.04亿件，同比增长2.58%
- 异地业务量：72.00亿件，同比增长36.43%
- 国际及港澳台业务量：1.94亿件，同比增长34.82%
- 东部、中部、西部业务量同比分别增长28.78%、44.13%、29.37%
公司业务量与收入：
- 顺丰控股：业务量8.34亿票，同比增长36.50%；业务收入132.08亿元，同比增长14.86%
- 韵达股份：业务量14.04亿票，同比增长22.09%；业务收入28.58亿元，同比增长16.37%
- 圆通速递：业务量13.09亿票，同比增长39.03%；业务收入28.18亿元，同比增长27.52%
- 申通快递：业务量8.57亿票，同比增长26.11%；业务收入18.25亿元，同比增长5.46%