OLED行业深度报告：全行业供需结构逐步优化，中国厂商赢得优势-240813-东北证券-68页_2mb

报告总结

核心内容：

1. OLED技术发展趋势

• OLED具有柔性、轻薄、低功耗等优势，逐步替代LCD，在智能手机、IT、车载等领域渗透率快速提升。
• 全球OLED市场规模占比从2022年35%增至预计2024年智能手机中占比达60%，折叠屏、IT设备迎来新增长点。

2. 中国厂商崛起

• 中国面板企业通过技术积累和产能扩张，在6代线OLED市场市占率从落后韩国到2024年首次反超（约52%）。
• 包括京东方、TCL华星、维信诺、深天马等在内的企业正加速布局8.6代线，推动中韩竞争格局重塑。

3. 市场回暖与价格回升

• 2024年智能手机销量触底反弹，叠加新增产能有限，OLED面板价格触底回升，中国面板厂商盈利能力改善可期。
• AI驱动新一轮换机周期，折叠屏设备放量，进一步推动OLED需求。

4. 企业分析与投资建议

• 京东方：显示器件与物联网创新业务双轮驱动，86代线产能扩张预期。
• TCL科技：半导体显示与光伏业务协同，柔性OLED技术提升竞争力。
• 维信诺：V3工厂产能释放，ViP技术突破推动国产替代。
• 深天马：柔性AMOLED加速渗透，IT市场成新增长引擎。

关键结论与投资展望：

• OLED产业从技术追赶转为优势建立阶段，中国厂商在供给端掌握主动。
• 下游需求从高端市场向中低端渗透，供给端控产稳价强化行业景气。
• 各头部企业维持“买入”评级，PEG普遍低于1.5，估值吸引力显著提升。