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PTA&MEG 2021-12-23 早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，主要分析了PTA与MEG的近期基本面、基差、库存、盘面走势、主力持仓及利润情况，并给出了相应的操作建议。

PTA 每日观点

主要观点

• 基本面：油价震荡反弹，下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂库存较高，整体偏空。
• 基差：现货价为4710元/吨，05合约基差为-74元/吨，盘面升水偏空。
• 库存：PTA工厂库存为4.9天，环比增加0.1天，偏空。
• 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之上，中性。
• 主力持仓：主力净多，多增，偏多。
• 结论：PTA短期跟随成本端运行，关注TA2205合约的4900元/吨阻力位。PX供应有增加可能，进口量较高；PTA近期计划外检修增加，下旬装置重启，供应将逐步回升。

MEG 每日观点

主要观点

• 基本面：主流工艺路线利润处于低位，20日CCF口径库存为72.3万吨，环比增加8万吨，港口库存明显积累，偏空。
• 基差：现货价为4770元/吨，05合约基差为20元/吨，盘面贴水偏多。
• 库存：华东地区合计库存为63.48万吨，环比增加1.3万吨，中性。
• 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空。
• 主力持仓：主力净空，空增，偏空。
• 结论：MEG成本端煤炭价格偏弱，远月供应预期宽松，港口累库预期不改。未来1-2月供需结构将大幅过剩，盘面上方存在压制。建议EG2205合约在4650-4800元/吨区间操作。

价格变动分析

月间价差与基差分析

• PTA月间价差：图表显示PTA各合约价差变化，整体呈现震荡走势。
• PTA基差：01合约基差为75元/吨，05合约基差为-74元/吨，09合约基差为-120元/吨。
• MEG月间价差：图表显示MEG各合约价差变化，整体偏空。
• MEG基差：01合约基差为-11元/吨，05合约基差为20元/吨，09合约基差为6元/吨。

库存与开工分析

• PTA开工率：明显回升，显示生产活动有所恢复。
• MEG库存：低位回升，港口库存明显积累，偏空。
• 涤纶库存：长丝库存小幅回升，显示需求疲软。
• 聚酯负荷：高位回落，显示下游需求减弱。

利润情况

• PTA加工费：当前为665.40元/吨，环比上升。
• MEG利润：主流工艺路线利润处于低位，煤制MEG利润为-2458.40元/吨，甲醇制MEG利润为-1428.00元/吨。
• 涤纶利润：POY利润为-306.30元/吨，FDY利润为-351.30元/吨，DTY利润为-201.30元/吨，涤纶短纤利润为-201.30元/吨，整体处于低位。

操作建议

• PTA：短期跟随成本端运行，关注TA2205合约的4900元/吨阻力位。
• MEG：建议在EG2205合约4650-4800元/吨区间操作。

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