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PTA&MEG 2022-02-14 早报总结

核心内容

本报告为大越期货投资咨询部发布的PTA与MEG市场早报，分析了PTA与MEG近期的市场表现、基本面、库存、基差、主力持仓及利润情况，为投资者提供操作建议。

PTA 每日观点

基本面

• 油价短暂整理后再次上涨。
• 下游聚酯产品利润处于低位，涤丝工厂库存水平进一步积累。

基差

• 现货价为5600元/吨，05合约基差为24元/吨，盘面贴水。

库存

• PTA工厂库存为4.8天，环比增加0.1天。

盘面

• 20日均线向上，收盘价收于20日均线之上。

主力持仓

• 主力净空，空减。

结论

• PX方面，PXN扩张后供应商提升负荷意愿增加，国内装置陆续重启，PX负荷快速回升，后续仍有提升空间。
• PTA方面，逸盛新材料二期开车稳定，部分检修装置落实，但累库压力仍存，现货市场流通性较为充裕，加工费不断压缩。
• 聚酯方面，聚酯开工偏高运行，终端采购积极性偏弱，节后工厂库存压力仍存，关注下游需求恢复情况。
• 短期表现为成本推动式上涨为主。
• 操作建议：TA2205：5600-5800区间操作。

MEG 每日观点

基本面

• 各主流工艺路线利润处于低位。
• 近期开工率回升明显，7日CCF口径库存为78.7万吨，环比增加11.3万吨。
• 春节期间港口库存明显积累。

基差

• 现货价为5150元/吨，05合约基差为13元/吨，盘面贴水。

库存

• 华东地区合计库存为80万吨，环比增加14.6万吨。

盘面

• 20日均线走平，收盘价收于20日均线之下。

主力持仓

• 主力净空，空增。

结论

• 成本端油价再度走强，煤价受监管压力出现回调，盘面仍偏向油制成本为主。
• 装置复产下国内开工率回升明显，近期主港卸货集中，可流转现货持续增量，市场对远月供应存在宽松预期。
• MEG累库程度明显高于PTA，中长线过剩依旧，聚酯产业链中资金以空配为主。
• 操作建议：EG2205：关注5100支撑位。

关键数据对比

现货价格变动

期货价格变动

利润变动

主要观点

PTA

• 成本推动上涨为主，短期市场表现偏多。
• PX负荷回升，但PTA累库压力仍存，加工费持续压缩。
• 现货市场流通性较好，建议在5600-5800区间操作。

MEG

• 累库程度高于PTA，中长线供应过剩。
• 成本端油价走强，煤价回调，市场仍偏向油制成本。
• 聚酯产业链资金以空配为主，关注5100支撑位。

关键信息

• PTA库存：4.8天，环比增加0.1天，偏空。
• MEG库存：华东地区合计库存80万吨，环比增加14.6万吨，偏空。
• 基差：PTA和MEG均处于盘面贴水状态。
• 主力持仓：PTA主力净空，空减；MEG主力净空，空增。
• 利润：各主流工艺路线利润处于低位，PTA加工费持续压缩。
• 操作建议：PTA建议在5600-5800区间操作；MEG关注5100支撑位。

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