20250611-交银国际证券-科技行业月报_股价修复明显_先进制程逻辑和存储芯片需求旺盛_8页_630kb

科技行业月报分析总结

1. 市场表现

   • 全球股市反弹：受益于贸易不确定性缓解，科技股表现强劲。MSCI信息技术指数当月上涨96%，远超MSCI全球指数（55%）。美股、A股和港股科技股在反弹中表现较强，部分归因于政策不确定性缓解及估值修复。
   • 估值变化：美股科技指数、尤其是纳斯达克100指数估值持续反弹，美股电子指数市盈率仍有较大上升空间，而A股电子及半导体板块估值出现分化。

2. 事件解析

   • 苹果发布iOS 26：此次升级引入了AI功能开放、全新设计风格，强调跨设备协同，提升了产品体验，符合市场预期。
   • 台积电月营收增长：2025年5月营收同比增长40%，说明AI芯片需求旺盛，2纳米制程量产将在下半年贡献更大效能，台积电技术优势持续强化。
   • 存储价格持续上行：4/5月全球DDR4、NAND、DDR5价格大幅上涨，主要受益于供给收敛和下游提前备货。预计趋势短期难反转，加剧成本压力。

3. 投资建议

   • AI仍是核心投资方向，关注AI基础设施建设和应用落地。
   • 持续关注国产科技替代进展，如半导体设计、制造及设备等领域。
   • 留意终端需求边际改善，包括汽车、工业等产业链机会。

4. 分析师与免责声明提示

   • 公司评级与目标价通常聚焦港股和A股科技企业，如小米、华虹半导体、韦尔股份等。
   • 所有分析师披露、商业关系和投资建议均符合合规要求，免责条款明确详细，建议投资者独立判断，注意本地合规及风险提示。

注：此报告包含大量图表数据，摘要已尽量包含核心点，完整内容可在彭博BOCM获取。