20240925-上海证券-电子行业先进科技主题周报-周观点_英特尔计划剥离芯片代工业务_苹果发布A18芯片_4页_399kb

报告摘要

电子行业周观点总结（2024年09月25日）

核心内容概述

本报告聚焦电子行业，重点分析了近期市场动态及投资建议，涵盖AI芯片、通信设备、服务器、数据安全等多个细分领域。分析师王红兵认为，当前AI技术商业化进程加快，建议关注具有高确定性及行业壁垒的低估值公司，以把握未来增长机遇。

主要观点

市场回顾

本周上证指数上涨1.21%，深证成指上涨1.15%，创业板指微涨0.09%，沪深300指数上涨1.32%。
中证人工智能指数上涨0.42%，与大盘走势基本一致。

行业动态

英特尔：宣布剥离芯片代工业务，成立独立子公司，与亚马逊达成战略合作，采用18A工艺联合研发AI芯片，并为亚马逊云服务定制Xeon6处理器，代工订单量翻倍增长。
苹果：发布A18芯片用于iPhone 16及16 Plus，A18 Pro芯片在GPU性能、光线追踪及视频编码方面显著提升，采用第二代3纳米技术，推动Apple Intelligence发展。

投资建议

分析师建议关注以下投资赛道：

AI算力相关硬件端：
- 光模块：【新易盛】、【中际旭创】、【天孚通信】
- PCB：【深南电路】、【沪电股份】、【鹏鼎控股】、【东山精密】
高速公路信息化：
- 【通行宝】
低空经济：
- 【莱斯信息】
AI+交通：
- 【千方科技】、【通行宝】
通信设备：
- 【中兴通讯】、【烽火通信】、【锐捷网络】、【共进股份】、【菲菱科思】
服务器：
- 【中科曙光】、【紫光股份】、【浪潮信息】、【工业富联】
数据安全：
- 【三六零】、【深信服】
AI+办公：
- 【金山办公】、【科大讯飞】、【用友网络】
智能控制器：
- 【拓邦股份】、【和而泰】
机器视觉：
- 【大华股份】、【海康威视】、【奥普特】、【天准科技】、【凌云光】、【新大陆】
自动驾驶：
- 【均胜电子】、【德赛西威】

风险提示

下游需求不及预期
人工智能技术落地和商业化不及预期
专精特新技术落地和商业化不及预期
产业政策转变
宏观经济不及预期

表格概览

细分板块	股票简称	营收2023	营收YoY	营收24H1	营收YOY	归母净利润2023	归母净利润YoY	归母净利润24H1	归母净利润YOY	PE 2024E	PE 2025E	年初至今
PCB	深南电路	135.3	-3.33%	83.2	37.91%	14.0	-14.81%	9.9	108.32%	22.6	18.8	27.29%
PCB	沪电股份	89.4	7.23%	54.2	44.13%	15.1	11.09%	11.4	131.59%	25.1	19.3	47.62%
PCB	生益科技	165.9	-7.93%	96.3	22.19%	11.6	-23.96%	9.3	68.04%	22.0	17.7	-30.90%
液冷	曙光数创	6.5	25.63%	1.0	-56.70%	1.0	-10.63%	-0.1	-111.90%	27.7	20.0	-5.30%
液冷	英维克	35.3	20.72%	17.1	38.24%	3.4	22.74%	1.8	99.63%	53.1	34.1	-21.64%
算力	海光信息	60.1	17.30%	37.6	44.08%	12.6	57.17%	8.5	25.97%	38.5	26.1	-29.33%
算力	寒武纪	7.1	-2.70%	0.6	-43.42%	-8.5	32.47%	-5.3	2.70%	-193.9	-922.8	54.76%
算力	紫光国微	75.7	6.26%	28.7	-23.18%	25.3	-3.84%	7.4	-47.04%	15.6	12.5	-30.90%
算力	澜起科技	22.9	-37.76%	16.6	79.49%	4.5	-65.30%	5.9	624.63%	39.4	25.3	-15.12%
算力	兆易创新	57.6	-29.14%	36.1	21.69%	1.6	-92.15%	5.2	53.88%	38.5	26.1	-29.33%
光芯片/光器件	源杰科技	1.4	-48.96%	1.2	95.96%	0.2	-80.58%	0.1	-44.56%	108.6	55.7	-40.99%
光芯片/光器件	仕佳光子	7.5	-16.46%	4.5	36.07%	-0.5	-173.97%	0.1	167.47%	85.7	44.0	-34.54%
光芯片/光器件	长光华芯	2.9	-24.74%	1.3	-10.39%	-0.9	-177.10%	-0.4	-299.35%	-181.5	100.7	-62.13%
光芯片/光器件	腾景科技	3.4	-1.29%	2.1	26.77%	0.4	-28.72%	0.3	60.98%	38.1	27.7	-40.09%
光模块/光引擎	中际旭创	107.2	11.16%	108.0	169.70%	21.7	77.58%	23.6	284.26%	23.4	15.4	34.72%
光模块/光引擎	新易盛	31.0	-6.43%	27.3	109.07%	6.9	-23.82%	8.7	200.02%	35.8	21.6	94.42%
光模块/光引擎	天孚通信	19.4	62.04%	15.6	134.27%	7.3	81.14%	6.5	177.20%	28.0	18.2	13.17%
光模块/光引擎	博创科技	16.8	-0.57%	7.5	-20.50%	0.8	-59.49%	0.1	-91.14%	29.2	22.6	-36.27%
AI+交通	千方科技	77.9	11.28%	35.7	6.24%	5.4	212.39%	0.1	-95.71%	18.8	16.3	-33.44%
AI+交通	通行宝	7.4	24.19%	3.3	18.18%	1.9	26.66%	1.1	8.01%	29.9	22.6	-11.77%
通信设备	中兴通讯	1242.5	1.05%	624.9	2.94%	93.3	15.41%	57.3	4.76%	11.2	10.2	-6.54%
通信设备	�烽火通信	311.3	0.68%	138.5	-7.02%	5.1	24.39%	2.2	8.68%	24.8	18.5	-12.87%
通信设备	锐捷网络	115.4	1.90%	50.4	4.40%	4.0	-27.26%	1.5	10.08%	35.9	27.4	-16.59%
通信设备	共进股份	85.3	-22.27%	39.9	-8.36%	0.6	-71.46%	-0.2	-108.15%	21.0	16.5	-24.53%
通信设备	菲菱科思	20.7	-11.80%	8.2	-17.00%	1.4	-26.34%	0.8	-15.69%	25.2	18.3	-30.20%
服务器	中科曙光	143.5	10.34%	57.1	5.77%	18.4	18.88%	5.6	3.38%	24.5	20.2	-6.95%
服务器	紫光股份	773.1	4.39%	379.5	5.29%	21.0	-2.54%	10.0	-2.13%	22.3	18.0	-2.33%
服务器	浪潮信息	658.7	-5.41%	420.6	68.71%	17.8	-14.54%	6.0	90.56%	22.2	18.2	-2.16%
服务器	工业富联	4763.4	-6.94%	2660.9	28.69%	210.4	4.82%	87.4	22.04%	14.7	12.0	28.21%
数据安全	三六零	90.6	-4.89%	36.9	-18.02%	-4.9	77.65%	-3.4	-47.82%	1082.4	230.7	-19.98%
数据安全	深信服	76.6	3.36%	27.1	-7.72%	2.0	1.89%	-5.9	-6.94%	70.2	48.6	-38.94%
数据要素	易华录	7.6	-52.31%	3.4	-34.34%	-18.9	-16477.75%	-3.7	-23.61%	-254.9	112.0	-51.03%
数据要素	广电运通	90.4	20.15%	47.1	29.45%	9.8	17.80%	5.0	5.20%	20.8	18.0	-21.32%
AI+办公	金山办公	45.6	17.27%	24.1	11.09%	13.2	17.92%	7.2	20.38%	54.7	43.4	-41.31%
AI+办公	科大讯飞	196.5	4.41%	93.2	18.91%	6.6	17.12%	-4.0	-644.59%	125.1	81.6	-25.02%
AI+办公	用友网络	98.0	5.77%	38.1	12.93%	-9.7	-541.28%	-7.9	6.06%	231.7	74.5	-50.76%
AI+金融	同花顺	35.6	0.14%	13.9	-5.51%	14.0	-17.07%	3.6	-20.99%	41.5	36.1	-33.22%
智能控制器	拓邦股份	89.9	1.32%	50.2	17.85%	5.2	-11.58%	3.9	50.69%	15.5	12.5	-6.43%
智能控制器	和而泰	75.1	25.85%	45.7	26.97%	3.3	-24.27%	2.0	2.21%	15.5	11.3	-36.14%
机器视觉	大华股份	322.2	5.41%	148.7	1.59%	73.6	216.73%	18.1	-8.42%	12.4	10.4	-21.61%
机器视觉	海康威视	893.4	7.42%	412.1	9.68%	141.1	9.89%	50.6	-5.13%	15.0	13.0	-25.02%
机器视觉	奥普特	9.4	-17.27%	5.2	-15.65%	1.9	-40.37%	1.1	-34.73%	20.8	16.1	-61.01%
机器视觉	天准科技	16.5	3.70%	5.4	5.38%	2.2	41.46%	-0.3	-716.60%	21.7	17.0	-21.11%
机器视觉	凌云光	26.4	-3.92%	10.9	-15.20%	1.6	-12.65%	0.9	-4.12%	40.6	30.8	-39.90%
机器视觉	新大陆	82.5	11.94%	36.4	-5.25%	10.0	362.91%	5.3	-6.15%	11.2	9.2	-32.29%
自动驾驶	均胜电子	557.3	11.92%	270.8	0.24%	10.8	174.79%	6.4	33.91%	13.6	10.4	-20.38%
自动驾驶	德赛西威	219.1	46.71%	116.9	34.02%	15.5	30.57%	8.4	38.11%	24.7	19.0	-26.75%