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沥青期货每日观点总结

报告日期：2024-03-27
分析师：金泽彬

基于今日早报分析，以下是对沥青期货市场的关键总结：

多头因素：

• 供给端减弱，地炼排产量环比增幅收窄，装置检修量减少，部分炼厂转产，供给压力有所下降。
• 成本支撑强化，原油价格受红海局势波动震荡走强，沥青与原油比价有利，期价站上MA20均线。
• 主力持仓净多，显示市场多头力量未减弱，基面看，供需双弱背景下或有修复动力。

空头因素：

• 需求端疲软，尽管温度回升，但降水天气或迟滞道路需求复苏，实际需求恢复乏力。
• 库存累积明显，社会库存环比增282%，基差显示现货贴水期货，偏向偏空。
• 加工利润亏损高位，沥青与焦化料利润差修复有限，需求下行压力显著。

主要逻辑：

• 供需分析：供给虽偏强但压力下降，需求复苏乏力，导致沥青基本面承压，利多利空因素交织。
• 风险点：原油价格波动可能改变成本支撑力度；沥青-焦化利润差走势不确定，可能影响供给调整。

整体判断：
市场在原油支撑下呈现多空双视格局，短期关注库存累库和需求恢复情况，建议投资者谨慎操作，跟踪关键指标变化。

本总结基于分析师报告内容提炼，勿作直接投资建议。