20240322-大越期货-沥青期货早报_34页_1mb

基本面：
供应端，2024年3月国内沥青总排产计划2288万吨，环比增1867%；本周样本企业出货56万吨，环比增1452%，库存累库持续。需求端复苏缓慢，沥青利润亏损高位（加工利润-10364元/吨），需求恢复乏力，受欧美经济衰退影响。成本方面，原油震荡走强支撑成本，但高价货源需求不足，利空。
（供应双弱+需求缓慢；成本支撑强但需求下行，矛盾突出）

基差：
山东/华东现货贴水期货（3585元/吨 vs 06合约基差-118元），现货偏弱，贴水期货偏空。

库存：
社会及厂内库存均环比增幅明显，累库压力大（社库2022万吨，厂库1113万吨），港口稀释沥青库存环比降1333%，但整体累库普遍偏空。

盘面：
MA20向上，06合约站稳MA20上方，主力净多增仓，偏多逻辑较强。

预期：
利多：原油支撑强，成本支撑修复；利空：需求疲软持续，供需矛盾未缓解。
主要逻辑：供强需弱，库存承压，利润负区间；风险点：原油波动/利润差趋势预期。

附加信息：
焦化料利润差修复预期存在；马瑞原油及委内瑞拉产量变动或间接影响供应；需求端关注国内基建投资、沥青摊铺机销量及开工率恢复节奏。