20230413-财信证券-2023年第二季度市场策略报告_继续做多A股_关注滞涨赛道_36页_3mb

2023年第二季度市场策略报告总结

报告概要

报告仅供内部客户参考，内容涵盖全球和国内经济分析、A股市场策略以及投资风险提示。核心观点基于当前市场环境，强调继续做多A股，并关注特定赛道。

核心观点

• 2023年第二季度，全球流动性将迎来拐点，A股指数震荡向上，风格收敛。
• 国内经济增速向潜在水平回归，政策以稳信心为主，避免强刺激。
• 关键主题：AI补涨、低估值成长、贵金属和消费板块。

经济展望

• 全球：美国通胀回落，美联储加息进入尾声，但欧美经济衰退风险增加，预计深度有限。全球流动性缓解，利好贵金属。
• 国内：经济弱复苏持续，消费板块尚需信心提振，地产基本面开始弱复苏，出口保持韧性但有下行风险。

投资建议

• 重点板块：
  • AI概念：芯片、存储等国产替代和补涨机会。
  • 低估值成长：生物医药和新能源，受益于流动性缓和和基本面改善。
  • 贵金属：黄金和白银价格上行通道开启，防范衰退风险。
  • 消费板块：关注低估值有业绩驱动的必选消费。
• 市场策略：把握结构性机会，避免过度拥挤板块，短期警惕TMT板块回撤。

风险提示

• 海外经济深度衰退或金融风险爆发的可能性存在。
• 国内消费信心不足、疫情反复和TMT抱团瓦解风险。
• 其他风险包括OPEC+限产导致能源通胀、俄乌冲突升级以及贸易摩擦加剧。