20250209-华源证券-农林牧渔行业周报_节后淡季肉价如期调整_聚焦优质龙头长期价值_17页_1mb

农林牧渔行业周报总结

生猪板块观点：

• 节后猪价弱势调整，期货合约价格低于盈亏线，市场悲观情绪显著。
• 从长期投资角度看，应关注优质龙头企业的财务表现，摒弃周期思维，转向“优质优价”投资策略。
• 推荐关注牧原股份、温氏股份等成本领先企业，这些企业在2025年盈利确定性较强，股价估值处于低位。

肉鸡板块观点：

• 祖代引种暂停，进口种源在产业链中仍占据优势，产业链利润有望向上集中。
• 建议关注两条主线：①优质进口种源龙头（如益生股份）；②全产业链龙头（如圣农发展），关注ROE改善和持续性。

饲料板块观点：

• 2024年水产养殖盈利改善，建议关注海大集团，其自由现金流拐点已现，海外市场高增长带动业绩提升。
• 产业链集中度上升，龙头有望通过成本控制和服务优势扩大市场份额。

宠物板块观点：

• 内销市场节日消费增长，宠物年夜饭、服饰等概念带动社交媒体热度，宠物经济持续增长。
• 外销出口增长强劲，自主品牌表现抢眼，建议关注乖宝、中宠股份。

风险提示：

• 养殖产品价格波动、疫病风险、食品安全、宏观经济系统风险、极端气候影响粮食价格等。

华源证券 农林牧渔行业定期报告