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报告摘要

国信期货镍市场周报分析总结

日期： 2024年11月17日
报告主题： 底部支撑较强，沪镍持续震荡
发布单位： 国信期货有色（镍）研发团队

一、行情回顾

本周沪镍主力合约围绕12万元/吨震荡运行，多空情绪交织导致短期波动较为频繁。海外市场方面，受宏观经济和地缘政治影响，镍价承压，但国内市场的支撑较为明显，底部支撑力量较强。

二、基本面分析

上游供给： 镍矿港口库存数据表现较为稳定，但镍铁进口量有所下降，国内镍铁供应压力略有缓解。
中游价格： 电解镍价格随整体镍价下跌，硫酸镍承压回落，价格主要由镍原料成本决定。不锈钢现货市场成交一般，价格上行空间受限，库存库存变化提示需求端动态需进一步观察。
下游消费： 不锈钢需求整体偏弱，新增订单来看恢复略显乏力，但微观层面如新能源车产量仍保持增长，动力与储能电池装车量数据显示需求韧性较好，但结构性矛盾仍较突出。

三、后市展望

供应端： 当前全球镍库存处于过剩格局，预计供给过剩仍将延续。
需求端： 新能源车需求保持热度，但不锈钢端消费疲软传导至加工环节，下游企业采购积极性下降。
综合判断：沪镍2411合约预计维持震荡走势，建议区间操作，参考支撑位119,000元/吨，阻力位140,000元/吨。不锈钢2412合约震荡为主，操作区间13,000至14,500元/吨。