20160321-安信证券-钢铁第12周周观点_基本面和交易面均有利于钢价继续有所表现_12页_812kb

钢铁行业周报总结（2016年03月21日）

核心内容

2016年3月21日发布的钢铁行业周报指出，尽管钢材价格本周出现回落，但基本面和交易面均对钢价继续表现有利。报告从库存、产量、原材料价格以及宏观经济等多个维度分析了钢铁行业的走势。

主要观点

• 钢材价格表现：本周钢材价格整体回落，但期货价格强于现货，热卷价格强于螺纹，下游钢材价格强于上游钢坯，回调幅度有限，未出现暴涨后的暴跌。
• 库存情况：唐山钢坯库存降至46.8万吨，环比下降2000吨；全国社会库存为1182.26万吨，环比减少39.85万吨，库存处于历史低位，对价格形成支撑。
• 产量变化：钢厂整体仍保持偏保守生产，高炉开工率和产能利用率未显著提升，但钢铁生产情况预计季节性好转。
• 环保限产影响：唐山市政府为园博会期间实施强制性减排，对钢厂产量造成一定影响，有助于钢铁去产能。
• 原材料走势：铁矿石价格微涨，焦煤焦炭价格有所回升，废钢价格回调，航运价格继续上涨，显示市场对原材料的需求和运输成本有所上升。
• 宏观经济支持：美联储未加息，市场对宽松预期增强，利好新兴市场和大宗商品；国内两会闭幕，注册制逐步推进，实体经济数据改善。

关键信息

2.1 钢材价格

• 本周钢材市场整体回调，但跌幅有限。
• 重点城市螺纹钢价格普遍下跌，热卷价格略有回升。
• 期货价格表现优于现货，显示市场情绪相对稳定。

2.2 库存情况

• 唐山钢坯库存46.8万吨，环比微降。
• 全国社会库存1182.26万吨，环比减少39.85万吨，处于历史低位。
• 库存低有助于钢价反弹和钢铁股表现。

2.3 产量情况

• 高炉开工率：唐山81.10%，全国77.35%，环比略有下降。
• 厂商盈利面保持稳定，全国钢厂盈利率为55.83%。
• 唐山环保限产措施对产量有一定抑制，但不会造成大幅下降。

3.1 铁矿石

• 普氏指数上涨1.42%，铁矿石期货涨幅更大，达5.27%。
• 进口铁矿石价格下降，但国内库存可用天数下降，显示钢厂产量有所恢复。

3.2 焦煤焦炭

• 焦煤期货价格上涨3.43%，现货价格稳定。
• 焦炭期货上涨4.89%，现货价格维持在700元/吨，整体价格有所回升。

3.3 废钢

• 上海废钢价格下跌90元/吨，回调趋势显现。

3.4 航运

• BDI指数上涨1.80%，国际铁矿石运价上涨，显示运输需求增强。

4.1 美联储议息会议

• 美联储维持利率不变，但下调加息指引，市场反应积极。
• 新兴市场和大宗商品受益，人民币贬值预期下降。

投资建议

• 行业前景：继续看好钢铁行业基本面好转，建议重点关注钢铁板块。
• 重点个股：推荐河钢股份（000709）、大冶特钢（000708）、五矿发展（600058）、金州管道（002443）和新兴铸管（000778）等个股。
• 评级：投资评级为“领先大市-A”，维持原评级。

风险提示

• 钢材需求超预期下滑可能影响行业表现。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
• 风险评级：
  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

重点公司公告

• 河钢股份：下调定增底价，拟成立合资公司。
• 大冶特钢：发布年报，拟对子公司增资。
• 金洲管道：发布可转债预案，提供资金保障。
• 新兴铸管：召开股东大会，通过多项议案。
• 其他公司：涉及资产重组、融资、股权变动等公告，显示行业动态活跃。

总结

本周钢铁行业在低库存、环保限产、宏观经济利好等多重因素作用下，钢价表现相对稳健，市场情绪有所恢复。分析师建议继续关注钢铁板块，并重点推荐相关个股。同时，行业基本面持续改善，未来表现值得期待。