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阶段有利于主板修复总结

核心内容

本报告分析了A股市场在2014年7月的走势及未来展望，指出当前市场环境下，主板（蓝筹股）存在估值修复机会，而成长股（如创业板）仍面临下行压力。整体市场情绪向好，但需警惕政策退出对市场的影响。

主要观点

1. 市场表现

• 上周全球股指普遍上涨，A股主体市场大幅上扬，蓝筹股主导上涨，结构分化明显。
• 创业板延续下行趋势，成长股在中报披露期间仍以分化为主，是否止跌仍需观察。
• A股成交金额上升，市场换手率维持在3.84%。
• 非银金融、有色金属、采掘等行业涨幅居前，低市盈率、低市净率指数表现优于高市盈率、高市净率指数。

2. 经济数据修复

• 汇丰PMI初值延续修复，新订单、产出和就业指数均有回升。
• 用电量增速、贷款余额增速、铁路货运增速回升，支撑李克强指数略升。
• 规模以上工业企业利润同步回升，经济稳定性有所增强。
• 建议关注周五公布的PMI终值数据及美国非农数据。

3. 货币政策宽松

• 央行延续第十一周净投放，上周净投放180亿元。
• 短期货币市场利率有所波动，7天回购加权利率上升，14天利率下降。
• 国债利率略有回落，人民币升值预期回升，中美利差维持低位。

关键信息

交易氛围

• 当前阶段交易氛围良好，10月之前有利于行情演绎。
• 建议投资者持股待涨，关注市场资金面和政策面的动态。

行业配置建议

• 中等以上仓位：整体市场仍具备配置价值。
• 家电、汽车、食品饮料：趋向平稳，部分龙头个股具有配置价值。
• 医药、休闲服务：增速预计持续高于名义GDP，配置价值较高。
• 保险、银行、地产：建议适当配置，尤其是弹性较好的银行和地产个股。
• 环保、智能设备、互联网：具备配置价值，但需平衡估值与景气度。
• 小金属、复合肥、新型建材：作为传统行业子行业，值得关注。

风险提示

• 美联储加息预期升温可能对市场造成压力。
• 房地产超预期下滑可能影响经济复苏节奏。
• 注册制加速推进可能带来结构性冲击。

本周提示

1. 解禁股关注

• 本周有多只股票将有股份解禁，建议投资者暂时回避或采取波段操作。

2. 新股发行情况

• 本周有多只新股进行网下申购和中签结果公布，需关注相关动态。

3. 重要经济数据

• 建议关注周五公布的PMI终值数据及美国非农数据。
• 欧元区和美国将公布多项经济指标，包括失业率、CPI、制造业指数等，可能影响市场情绪。

公司与行业评级

公司评级

• 强烈推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅超过20%。
• 推荐：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数涨幅介于10%至20%。
• 中性：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数变动介于+10%。
• 回避：预期未来6-12个月内，股价相对沪深300指数跌幅超过10%。

行业评级

• 看好：预期未来6-12个月内，行业指数表现优于沪深300指数5%以上。
• 中性：预期未来6-12个月内，行业指数表现与沪深300指数持平。
• 看淡：预期未来6-12个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上。

研究团队简介

• 黄君杰：中投证券策略分析师，北京大学光华管理学院经济学硕士，拥有证券投资咨询资格及期货从业资格，7年证券从业经验，专注于市场流动性、估值及策略研究。

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