20240421-上海证券-美容护理行业周报_锦波24Q1延续高增_珀莱雅业绩超预期_3页_363kb

美容护理行业周报总结（20240415-0419）

核心内容概述

本周美容护理行业周报聚焦于锦波生物与珀莱雅两家企业的2024年第一季度业绩表现，同时分析了行业整体趋势与投资建议。报告指出，行业整体呈现增长态势，头部企业凭借产品创新、渠道优化及品牌升级，持续领跑市场。医美板块仍为行业增长的重要驱动力，而国货美妆品牌在渠道和消费者端的竞争优势显著。

主要观点

1. 锦波生物：业绩高增，胶原蛋白持续放量

• 锦波生物发布2024年第一季度业绩预告，预计实现归母净利润8500~10500万元，同比增长97.65%~144.16%。
• 公司通过加大研发投入、产品升级和品牌宣传，推动收入持续增长。
• 医美产品在研进展良好，胶原蛋白产品线有望进一步放量。

2. 珀莱雅：业绩超预期，多品牌协同增长

• 珀莱雅2023年全年营收89.05亿元，同比增长39.45%；归母净利润11.94亿元，同比增长46.06%。
• 2024年第一季度营收21.82亿元，同比增长34.56%；归母净利润3.03亿元，同比增长45.58%。
• 线上渠道：持续深化大单品矩阵战略，优化货品结构，提升核心品类排名，加强精细化运营，实现复购增长。
• 线下渠道：优化百货门店结构，推动头部系统转为直营，提升专柜销售额；日化渠道稳固存量，拓展新型商城集合店合作。
• 子品牌表现：
  • 主品牌珀莱雅营收71.77亿元，同比增长36.36%。
  • 彩棠营收10.01亿元，同比增长75.06%。
  • OR营收2.15亿元，同比增长71.17%。
  • 悦芙缇营收3.03亿元，同比增长61.82%。

关键信息

行业趋势

• 医美渗透率持续提升，推动行业增长。
• 头部企业通过产品创新、渠道优化和品牌升级，巩固市场地位。
• 渠道端流量分化，品牌端竞争加剧，国货品牌优势凸显。

投资建议

• 医美板块：关注巨子生物、爱美客、锦波生物、江苏吴中、复锐医疗科技、美丽田园医疗健康、朗姿股份等企业。
• 国货美妆：推荐珀莱雅、科思股份、福瑞达、丸美股份、水羊股份、贝泰妮、上美股份、上海家化、华熙生物等。
• 新兴赛道：润本股份在婴童和驱蚊赛道具备卡位优势。

风险提示

• 消费需求复苏不及预期
• 行业竞争加剧
• 政策监管趋严
• 新品推出不及预期
• 第三方数据统计口径差异

分析师声明

• 作者具备证券投资咨询资格，独立、客观地出具本报告，信息来源合规。
• 投资评级基于基本面及估值预期，不构成投资建议。
• 投资者应结合自身情况独立判断，不应依赖分析师意见进行投资决策。

投资评级说明

基准指数说明

• A股市场：以沪深300指数为基准
• 港股市场：以恒生指数为基准
• 美股市场：以标普500或纳斯达克综合指数为基准

免责声明

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