20240219-财通证券-珀莱雅-603605.SH-源力面霜2.0进军胶原赛道_长期发展持续向好_3页_623kb

珀莱雅公司（603605）作为龙头美妆品牌在胶原蛋白赛道上推出源力面霜20，添加重组17型胶原蛋白成分，强化了产品矩阵并巩固了市场地位。公司完成股份回购，市场信心增强。预计2023-2025年收入与净利润年均复合增长显著，维持“买入”评级，对应PE从72倍降至19倍，主要基于主品牌三大单品系列升级、新锐产品布局及多品牌联动增长。风险提示包括消费需求不足、新品推广不及预期和行业竞争加剧。