20240421-中邮证券-美容护理_纺织服饰周报_化妆品服装24Q1社零弱增长_欧莱雅中国24Q1同增6__14页_450kb

美容护理行业周报（2024年4月）

行情回顾：
本周（4月15日-4月19日），申万美容护理指数下跌17.8%，纺织服饰指数下跌41.4%，均显著跑输大盘。年初至今，美容护理指数下跌88.4%，纺织服饰指数下跌50.0%。

行业要闻：

• 2024年一季度化妆品限额社零同比增34%，服装类社零同比增25%。
• 服装出口增长强劲（24Q1出口金额同比增长45%），化妆品进口持续承压（同比降17.2%）。
• 欧莱雅集团中国区一季度收入同比增长62%，中国市场表现突出；LVMH集团一季度日本市场受中国游客拉动增长32%。

重点公司动态：

1. 美容护理：
   • 珀莱雅：2023年营收/净利润增长395%/461%，2024年一季度实现增长346%/456%。
   • 锦波生物：2024年一季度净利润预增超970%。
   • 华东医药：医美子公司欣可丽实现105亿元收入，同比增长67.8%。
2. 纺织服饰：
   • 伟星股份：2023年营收/净利增长7.7%/14.2%，拟高分红。
   • 安踏体育：2024年一季度零售额保持正增长，尤其是FILA与副品牌表现强劲。

投资建议：

• 化妆品行业估值处于低位，建议关注珀莱雅、爱美客等业绩稳健、多品牌布局领先的公司。
• 医美领域受基数影响增长承压，但重组胶原蛋白等产品保持增长潜力，建议关注爱美客与江苏吴中。
• 纺织制造产业链受益于出口改善，重点推荐华利集团与伟星股份；高端男装品牌（如报喜鸟）和高股息板块（如富安娜、海澜之家）值得关注。

风险提示：行业需求不及预期、竞争加剧、新品推广不及预期等风险需关注。