地方政府与城投企业债务风险研究报告：陕西篇_19页_1mb

陕西省地方政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了陕西省地方政府及城投企业的经济、财政实力和债务风险情况，指出陕西省整体经济处于全国中游，财政自给率偏低，但政府偿债能力较强。各地级市经济发展不均衡，西安和榆林经济实力突出，其他地级市则相对滞后。城投企业数量较少，信用等级以AA为主，且集中在西安市，以园区类为主。

主要观点

1. 陕西省经济及财政实力

• 经济总量：陕西省经济总量和人均GDP处于全国中游水平，2017—2019年经济持续增长，但增速有所放缓，2020年前三季度受疫情影响，增速进一步下降。
• 财政收入：一般公共预算收入质量较好，但财政自给率偏低，政府财力相对偏弱。2019年一般公共预算收入在全国排名第18位。
• 债务情况：政府债务余额持续增长，负债率稳定，债务率有所下降。陕西省政府债务负担相对较重，但整体偿债能力较强。

2. 陕西省各地级市经济及财政实力

• 经济分化明显：西安市经济实力最强，占全省GDP的36.14%，榆林市次之；其他地级市经济总量普遍低于2000亿元。
• 财政自给率低：西安市和榆林市财政自给率超过50%，而安康市和商洛市仅在10%左右，财政自给能力偏弱。
• 债务增长趋势：各地级市政府债务余额呈上升趋势，西安市政府债务余额最大，商洛市、铜川市和西安市债务率较高。

3. 陕西省城投企业偿债能力

• 城投企业数量少：陕西省发债城投企业数量相对较少，信用等级以AA为主，且集中在西安市、榆林市和延安市。
• 债务负担：2019年城投企业债务负担略有上升，货币资金对短期债务的覆盖程度下降，商洛市、渭南市和咸阳市短期偿债能力较弱。
• 筹资活动：2019年筹资活动净现金流增长，但部分地级市如宝鸡市、商洛市、咸阳市等呈现净流出。
• 未来偿债压力：未来三年（2021—2023年）到期债券规模中，西安市最大，其他地级市相对较小，2021年到期债券的偿还压力整体不大。

关键信息

地级市经济实力对比

• 西安：GDP 9321.19亿元，人均GDP 9.13万元，经济总量占全省36.14%，GDP增速7.0%，为全省最高。
• 榆林：GDP 4136.28亿元，人均GDP 12.08万元，为全省最高，GDP增速7.1%。
• 其他地级市：除西安和榆林外，其他地级市GDP普遍低于2000亿元，人均GDP低于8万元，部分城市如安康市和商洛市人均GDP低于4万元。

财政收入与债务情况

• 财政收入：2019年西安市一般公共预算收入702.56亿元，占全省收入的30.8%；榆林市2019年一般公共预算收入突破400亿元；安康市和商洛市财政收入均未超过30亿元。
• 政府性基金收入：西安市政府性基金收入超900亿元，占全省政府性基金收入的61.57%；延安市和咸阳市均超100亿元。
• 政府债务：2019年陕西省政府债务余额6531.95亿元，负债率25.32%，债务率96.51%。
• 城投企业债务：2019年西安市城投企业全部债务规模最大，达5925.95亿元；其他地级市债务规模较小，其中铜川市最低，仅为4.41亿元。

城投企业偿债能力分析

• 信用等级：陕西省城投企业信用等级以AA为主，$\mathrm{AA +}$及以上企业集中在西安、榆林和延安。
• 债务覆盖：2019年，陕西省各地级市城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度下降，其中商洛市、渭南市和咸阳市最弱。
• 筹资活动：2019年，西安市、延安市、铜川市、汉中市等筹资活动净现金流持续净流入；安康市由负转正；渭南市、咸阳市、宝鸡市等筹资活动净现金流持续净流出。
• 未来偿债压力：2021—2023年到期债券规模中，西安市最大，其他地级市相对较小，2021年到期债券占财政收入比例最高为7.87%。

总结

陕西省经济发展态势良好，但增速有所放缓，财政自给率偏低，政府债务负担较重，但偿债能力较强。各地级市经济和财政实力分化明显，西安和榆林经济实力突出，其他地级市则相对滞后。城投企业数量较少，信用等级以AA为主，主要集中在西安，园区类城投企业为主。城投企业债务负担有所上升，短期偿债能力较弱，但整体偿债压力不大。未来三年到期债券规模中，西安最大，其他地级市相对较小，需关注债务负担较重区域内的城投企业信用风险。