地方政府与城投企业债务风险研究报告-陕西篇_15页_1mb

陕西省政府与城投企业债务风险研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了陕西省整体及各地级市的经济与财政状况，并重点探讨了城投企业债务风险及偿债能力。总体来看，陕西省经济保持平稳增长，但财政自给率较低，债务负担较重，且各地级市经济与财政实力存在显著差异。城投企业债务风险集中于西安市及部分经济财政实力较弱的地级市。

主要观点

1. 陕西省经济及财政状况

• 经济总量与增速：陕西省经济总量处于全国中游，但人均GDP位于全国中上游。2016—2018年，GDP年均增速高于全国平均水平，2019年1—9月增速略有下降。
• 产业结构优化：三次产业结构不断优化，工业增加值增长较快，固定资产投资增速高于全国。
• 财政收入与支出：一般公共预算收入在全国排名中下游，财政自给率偏低，2018年收入占支出比例仅为42.30%。税收收入占比逐年提升，非税收入增长较慢。
• 债务负担：陕西省地方政府债务率较高，债务负担较重，且债务率在全国排名靠前。

2. 地级市经济与财政分化

• 经济实力：西安市经济实力最强，占全省GDP的30%以上；榆林市次之，其余地级市经济实力与之差距明显。
• 财政收入：西安市财政收入规模最大，2018年达684.70亿元；榆林市和渭南市财政收入增长较快，而安康市和商洛市财政收入增长缓慢，甚至出现负增长。
• 债务负担：西安市、延安市和商洛市债务负担较重，债务率均超过40%；榆林市、咸阳市和宝鸡市债务保障程度较高，而安康市和商洛市保障能力较弱。

3. 城投企业债务风险

• 城投企业分布：陕西省发债城投企业数量较少，主要集中在西安市，高级别城投企业也主要分布在省本级和西安市。
• 偿债能力：陕西省城投企业货币资金对短期债务的覆盖程度普遍偏低，省级及商洛市城投企业偿债能力最弱。
• 再融资压力：2020—2022年，省级及西安市城投企业面临较大集中偿付压力，部分地级市再融资压力依然较大。
• 融资环境：受政策监管趋严影响，城投企业融资渠道受限，筹资活动净现金流呈下降趋势。

关键信息

经济数据

• 2016—2018年GDP：分别为19165.39亿元、21898.81亿元和24438.32亿元，增速分别为7.6%、8.0%和8.3%。
• 人均GDP：2018年为63477元，位居全国第12名。
• 固定资产投资：2018年增速为10.2%，高于全国水平。
• 城镇化率：2018年为58.13%。

财政数据

• 一般公共预算收入：2018年为2243.14亿元，全国排名第18位。
• 财政自给率：2018年为42.30%，整体偏低。
• 政府性基金收入：西安市占比最高，达63.50%，对房地产市场依赖较大。

城投企业数据

• 发债城投企业数量：截至2019年11月，共45家，其中省级4家，地级市15家，区县级4家，园区22家。
• 主体级别分布：AAA级6家，AA+级6家，AA级29家。
• 债务规模：截至2018年底，西安市发债城投企业有息债务规模达4561.24亿元，为全省最高。
• 再融资压力：未来三年，省级及西安市城投企业面临集中偿付压力，部分地级市再融资压力依然较大。

城投企业债务保障情况

• 债务保障比率：西安市、咸阳市、延安市“发债城投企业债务+地方政府债务”/可控财力比率均在160%以上，债务保障能力较弱。
• 债务负担：西安市“发债城投企业债务+地方政府债务”/GDP超过40%，债务负担较重。
• 债务覆盖能力：榆林市、咸阳市、宝鸡市债务覆盖能力较强，而安康市和商洛市较弱。

结论

• 总体风险：陕西省整体经济发展良好，但财政自给率较低，债务负担较重，需警惕债务风险。
• 区域差异：各地级市经济与财政实力分化严重，西安市及部分经济财政实力较弱的地区面临较大债务压力。
• 城投企业风险：城投企业债务风险主要集中在西安市及部分地级市，需持续关注其再融资能力和融资成本变化。