20220315-浙商证券-流动性估值跟踪_近期股票回购的规模和行业如何__42页_1mb

流动性估值跟踪总结

核心内容

• 股票回购：2022年3月1日至14日，A股股票回购金额已达200亿元，是历史第二高水平。年初以来回购总金额达401亿元，同比增长近130亿元。
• 行业分布：成长行业如电子、医药生物、通信、计算机等回购金额和实施次数较多。
• 回购预案：多家公司已通过股东大会批准股票回购预案，拟回购比例较高的公司包括康缘药业、吉宏股份、世纪华通等。
• 宏观流动性：上周逆回购净回笼3300亿元，MLF无操作，市场利率小幅上升，DR007和R007分别上升至2.10%和2.16%。
• A股市场资金面：成交额和换手率上升，但两融余额和北上资金出现净流出。
• A股市场情绪面：市场风格偏向大盘股、高PE、高价股、亏损股，股票质押规模下降。
• 全球市场估值：A股估值水平普遍低于全球市场，但部分行业如公用事业、电力设备等估值较高。

主要观点

• 股票回购：股票回购规模持续上升，显示市场对估值的重视，成长行业更积极。
• 宏观流动性：流动性整体偏紧，公开市场操作和外汇占款有所收紧，但理财市场保持稳定。
• A股市场：资金面和情绪面显示市场活跃度上升，但海外资金净流出显著。
• 全球市场：标普500、纳斯达克指数等估值上升，而恒生指数、日经225等估值下降。

关键信息

一、宏观流动性

二、A股市场资金面和情绪面

三、A股市场估值

四、全球市场估值

五、风险提示

• 流动性波动：流动性可能出现较大波动，需密切关注。
• 历史估值参考性：历史估值不具备参考意义，当前估值需结合当前市场环境分析。