20210413-浙商证券-流动性估值跟踪_近期股市增减持动态_42页_1mb
报告摘要
流动性估值跟踪：近期股市增减持动态
核心内容概述
本报告由浙商证券策略团队发布，分析了2021年4月13日A股市场与全球市场的流动性状况、资金面和情绪面变化，以及市场估值情况。报告指出，年初以来A股市场整体呈现净减持趋势，但规模逐步减小。同时，宏观流动性保持稳定，市场利率和汇率有所下降，全球市场估值仍处于较高水平。
主要观点
- 宏观流动性：整体保持稳定，公开市场操作呈现净回笼，但部分指标如外汇占款和信用派生仍处于较高水平。
- A股市场资金面和情绪面：A股成交量上升，换手率下降，两融余额增加，北上资金净流出，但市场风格偏向小盘股、低PE、低价股和亏损股。
- A股市场估值：多个指数市盈率和市净率处于历史低位，部分行业如银行、建筑装饰等估值显著低于盈利能力。
- 全球市场估值：全球主要股指市盈率和市净率均处于历史高位，表明全球市场估值偏高。
关键信息
一、宏观流动性指标
| 指标 | 最新值 | 上期值 | 变动 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|
| 公开市场操作 | -100 | 0 | -100 | |
| 逆回购 | 400 | 500 | -100 | |
| MLF | 0 | 0 | 0 | |
| PSL | 0 | 0 | 0 | - |
| SLF | 64.4 | 34 | +30.4 | |
| 货币乘数 | 6.62 | 6.86 | -0.24 | - |
| M1同比增长 | 7.4% | 14.7% | -7.3% | - |
| M2同比增长 | 10.1% | 9.4% | +0.7% | - |
| 基础货币余额 | -1.5% | - | - | - |
| 外汇市场 | 人民币对美元 | 6.54 | 6.56 | -0.02 |
| 美元指数 | 92.18 | 93.00 | -0.82 | - |
二、A股市场资金面和情绪面
1. 股票供给
- IPO上市家数：11家（+0家）
- IPO金额：61.5亿元（-2.7亿元）
- 定增家数：3家（-8家）
- 定增金额：89.9亿元（-42亿元）
- 并购重组家数：410家（-1家）
- 并购重组金额：1104.7亿元（+577.2亿元）
2. 成交量和换手率
- 全A日均成交量：625.5亿股（+23.9亿股）
- 全A日均成交额：7153.3亿元（+17.2亿元）
- 全A换手率：2.1%（-0.02%）
- 净主动卖出：1130.3亿元（-76.6亿元）
3. 产业资本
- 净减持：36.9亿元（-0.7亿元）
- 增持：41.3亿元（+14.3亿元）
- 减持：78.2亿元（+14.9亿元）
- 限售解禁家数：21家（+11家）
- 限售解禁金额：437.9亿元（+358.5亿元）
- 股票回购家数：54家（-127家）
- 股票回购金额：28.7亿元（-247.6亿元）
4. 杠杆资金
- 两融余额：16633.6亿元（+110.6亿元）
- 市值占比：2.6%（+0.54%）
- 融资买入额：2384.5亿元（+565.5亿元）
- 占成交额比重：8.34%（+0.26%）
5. 海外资金
- 北上资金净流出：53.3亿元（+46.1亿元）
- 净流入前十大个股：三一重工、海天味业、宁德时代、立讯精密、恒瑞医药等
- 净流出前十大个股：贵州茅台、中国中免、五粮液、山西汾酒等
6. 情绪面
- 股票质押：质押市值351.6亿元（-169.37亿元），占总市值比例1.07%（-0.3%）
- 市场风格：小盘股、低PE股、低价股、亏损股表现占优
A股市场估值
1. 主要指数市盈率（上周）
| 指数 | 市盈率 | 十年分位数 |
|---|---|---|
| 上证50 | 13.13 | 93.5% |
| 沪深300 | 15.03 | 85.9% |
| 中证500 | 26.91 | 24.5% |
| 上证指数 | 15.27 | 67% |
| 深圳成指 | 29.69 | 76.3% |
| 中小板指 | 31.57 | 54.1% |
| 创业板指 | 60.25 | 86.8% |
2. 主要指数市净率（上周）
| 指数 | 市净率 | 十年分位数 |
|---|---|---|
| 上证50 | 1.46 | 66.9% |
| 沪深300 | 1.67 | 67.2% |
| 中证500 | 2.05 | 21% |
| 上证指数 | 1.5 | 38.1% |
| 深圳成指 | 3.4 | 83.8% |
| 中小板指 | 4.24 | 62.9% |
| 创业板指 | 7.39 | 86.8% |
3. 申万一级行业市盈率分位数（上周）
| 行业 | 市盈率分位数 |
|---|---|
| 房地产 | 0% |
| 建筑装饰 | 0% |
| 农林牧渔 | 1.8% |
| 通信 | 11.5% |
| 公用事业 | 12.9% |
| 休闲服务 | 99.6% |
| 食品饮料 | 99.4% |
| 家用电器 | 99% |
| 电气设备 | 91.9% |
4. 申万一级行业市净率分位数（上周）
| 行业 | 市净率分位数 |
|---|---|
| 房地产 | 0% |
| 建筑装饰 | 0% |
| 商业贸易 | 0.1% |
| 公用事业 | 3.7% |
| 采掘 | 4.8% |
| 食品饮料 | 99.4% |
| 休闲服务 | 99.3% |
| 家用电器 | 96.2% |
| 电气设备 | 91.9% |
| 电子 | 87.6% |
5. 申万一级行业PB-ROE
| 行业 | 估值水平远低于盈利能力 |
|---|---|
| 银行 | ✓ |
| 建筑装饰 | ✓ |
| 房地产 | ✓ |
| 建筑材料 | ✓ |
| 非银金融 | ✓ |
| 农林牧渔 | ✓ |
| 公用事业 | ✓ |
| 钢铁 | ✓ |
| 采掘 | ✓ |
| 家用电器 | ✓ |
全球市场估值
1. 全球股票市场市盈率（上周）
| 指数 | 市盈率 | 十年分位数 |
|---|---|---|
| 道琼斯工业指数 | 32.68 | 99.8% |
| 标普500 | 42.05 | 100% |
| 纳斯达克指数 | 57.62 | 94% |
| 法国CAC40 | 55.93 | 97.2% |
| 英国富时100 | 95.61 | 93.8% |
| 德国DAX | 49.95 | 97% |
| 澳洲标普200 | 59.72 | 99.8% |
| 韩国综合指数 | 27.68 | 92.5% |
| 日经225 | 33.96 | 94.6% |
| 俄罗斯RTS | 18.57 | 99.5% |
| 印度SENSEX30 | 34.72 | 97.7% |
| 恒生指数 | 14.26 | 94.9% |
2. 全球股票市场市净率（上周）
| 指数 | 市净率 | 十年分位数 |
|---|---|---|
| 道琼斯工业指数 | 6.9 | 99.8% |
| 标普500 | 4.44 | 99.9% |
| 纳斯达克指数 | 6.27 | 97.4% |
| 法国CAC40 | 1.86 | 99.9% |
| 英国富时100 | 1.93 | 61.5% |
| 德国DAX | 2.32 | 98.7% |
| 澳洲标普200 | 1.2 | 99.8% |
| 韩国综合指数 | 1.2 | 90.1% |
| 日经225 | 2.2 | 99.6% |
| 俄罗斯RTS | 1.12 | 97.6% |
| 印度SENSEX30 | 3.67 | 97.7% |
| 恒生指数 | 1.29 | 57% |
风险提示
- 流动性可能出现较大波动。
- 历史估值不具备参考意义。
重要声明
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