20221123-格林期货-铜早报_2页_131kb

格林大华期货铜早报总结（2022年11月23日）

核心内容

本报告对铜期货市场进行了短期分析，重点围绕宏观经济环境、供需变化、库存情况及市场操作建议等方面展开。整体判断为铜价短期震荡，长期需关注全球经济衰退对需求的影响。

主要观点

• 市场情绪：欧洲央行加息预期增强，欧元走强带动美元指数下行，对铜价形成支撑。
• 价格走势：隔夜铜价上涨，主要受益于欧元走强和铜价前期震荡区间支撑较强。
• 供需分析：当前铜的供需矛盾尚未完全缓解，供给端受铜矿供应恢复影响，而需求端短期受疫情影响有所受限。
• 政策支持：西南地区政策支持电解铜产能恢复，有助于缓解供应压力。
• 进口矿情况：国内进口矿供应充足，为铜市场提供一定支撑。
• 库存变化：国内电解铜保税区库存和社库均有所下降，表明市场流通货源减少，升水表现坚挺。

关键信息

价格区间

• 国内铜主力合约：支撑位64000元/吨，第一压力位68000元/吨。
• 伦敦铜：区间为7800美元/吨 - 8500美元/吨。

利多因素

• 现货升水坚挺：11月22日，上海1#电解铜平水铜升贴水430元/吨，加20。
• 库存下降：截至11月21日，中国电解铜保税区库存周减少0.2万吨至1.00万吨，社会库存减少0.31万吨至10.33万吨。
• 长单溢价上涨：Codelco将2023年法网中国市场的电解铜长单溢价定为140美元/吨，较2021年上涨33.33%。
• 铜产量下降：2022年智利全年铜产量预计为530万金属吨，同比下降6.7%。

利空因素

• LME库存上升：11月22日，LME铜库存日增加625吨至91875吨。
• 铜精矿TC/RC上涨：11月7日，mymetal铜精矿TC/RC为90.7美元/吨/9.07美分/每磅。
• 产能利用率提升：9月电解铜样本企业产能利用率为85.2%，较8月增加1.69%。

风险提示

• 货币政策风险：各国货币政策收紧幅度若弱于预期，可能对铜价形成压力。
• 经济衰退风险：全球经济衰退的程度可能削弱铜的需求，影响长期走势。

操作建议

建议投资者采取短线高频操作策略，关注价格在64000元/吨至68000元/吨之间的支撑与压力位变化。

免责声明

本报告所引用信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证，亦不保证报告内容已做最新更新。报告中观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担投资风险，公司不承担由此产生的任何责任。

研究员信息

• 研究员：王华
• 联系电话：010-5671-1762
• 从业资格：F3011325
• 咨询资格号：Z0012780