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铁矿石早报总结（2022年11月23日）

核心内容

格林大华期货发布的铁矿石早报指出，当前铁矿石市场处于震荡状态，供需两端均呈现一定变化。整体来看，铁矿石需求边际减弱，供应端则相对宽松，港口库存预计将继续缓慢增加。

主要观点

• 需求端：高炉开工率和铁水产量见顶回落，表明钢厂对铁矿石的需求正在减弱。采暖季限产政策尚未发布，一定程度上缓解了市场对需求下降的担忧，但不排除因重污染天气而采取的临时性限产措施。
• 供应端：澳洲和巴西的铁矿发运量环比增加，其中澳洲发运量显著上升，巴西则保持稳定。澳洲发往中国的铁矿石量环比持平，显示中国仍是主要进口国。
• 库存变化：中国47港铁矿石到港量环比减少220.7万吨，45港到港量环比减少265.6万吨，表明近期供应有所收缩。然而，由于钢厂补库意愿不足，港口库存仍可能缓慢累积。

关键信息

利多因素

• 秋冬采暖季限产政策尚未出台，市场预期利空有所缓和。
• 北方地区开始供暖，但限产政策未实施，对铁矿石需求的压制作用减弱。

利空因素

• 高炉开工率和铁水产量高位回落，显示钢厂需求边际减弱。
• 港口疏港量、钢厂日耗等数据均出现下降，反映终端需求疲软。
• 矿山发货量预计仍将缓慢增加，供应端偏宽松，库存仍有继续累库空间。

操作建议

• 市场整体呈现区间震荡态势，建议投资者关注供需变化及政策动向，控制仓位，谨慎操作。

风险提示

• 钢企限产与复产：若政策出台或钢厂因环保等因素临时限产，可能对铁矿石需求产生较大影响。
• 矿山发货异常：若矿山发货出现波动，可能对市场供应造成冲击。

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• 研究员：韩静
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