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市场研报总结：棕榈油期货周报（2021年8月20日）

核心内容

本报告聚焦于棕榈油期货市场，分析了近期市场动态、多空因素及未来走势预期。报告指出，当前棕榈油市场面临产量恢复与出口下降的矛盾，同时国内库存增加和疫情防控缓解对市场情绪产生影响。

主要观点

1. 基本面分析

• 马来西亚产量恢复：据SPPOMA数据，8月1—15日马来西亚棕榈油单产增加8.61%，出油率增加0.38%，产量增加10.61%。
• 出口下降：ITS数据显示，马来西亚8月1—15日棕榈油出口量为528,736吨，较7月同期减少23.9%，主要受印尼调低出口关税及印度下调进口关税影响。
• 出口税与参考价调整：马来西亚将9月毛棕榈油出口税维持在8%，但参考价上调至4255.52林吉特/吨，可能影响出口竞争力。
• 国内库存增加：8月18日，沿海地区食用棕榈油库存33万吨（含工棕约41万吨），较上周增加8万吨，月环比增加6万吨，同比减少4万吨。

2. 市场走势

• 期货价格下跌：棕榈油主力合约8月20日收盘价为7990元/吨，较8月13日下跌918元/吨。
• 净空持仓扩大：截至8月20日，棕榈油合约前20名净空持仓为37493手，较上周增加。
• 商品整体下跌：在商品普跌的市场环境下，棕榈油追涨情绪减弱，由强转弱概率上升。

3. 价差与市场关系

• 豆油—24度棕榈油FOB价差上涨：截至8月20日，价差为179.99美元/吨，较前一周上涨39.1美元/吨。
• 三大油脂现货价差扩大：豆棕、菜豆以及菜棕现货价差有所扩大。
• 内外现货价差为-246.91元/吨：广东棕榈油现货价格与马来西亚进口成本价差为负，显示进口成本较高。
• 期货价差波动：豆棕期货价差缩窄，菜豆及菜棕价差扩大；9-1月价差为6482元/吨。

关键信息

多空因素

市场数据

• 棕榈油主力合约：净空持仓37493手，结算价7990元/吨。
• 广东棕榈油现货价格：8900元/吨，较前一周下跌510元/吨。
• 豆油—24度棕榈油FOB价差：179.99美元/吨，较前一周上涨39.1美元/吨。
• 国内三大油脂库存：
  • 棕榈油库存：33万吨（含工棕41万吨）
  • 豆油库存：89万吨，周环比减少2万吨
• 三大油脂仓单：
  • 豆油仓单：6092手
  • 棕榈油仓单：0手
  • 菜油仓单：1386手

原油与生物柴油

• 原油价格震荡走弱：对生物柴油需求支撑减弱。
• 三大油脂作为生物柴油原料：原油走势对油脂市场间接产生影响。

策略建议

• 短期操作：鉴于商品普跌格局，建议投资者采取日内操作或暂时观望策略。
• 关注因素：需持续跟踪马来西亚出口数据、国内库存变化、疫情防控进展及原油价格走势。

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