20160926-华创证券-交通运输行业周报_快递领涨_双11_或成重要催化_12页_803kb

行业周报总结（20160919-0925）

核心内容

本行业周报主要分析了2016年9月19日至29日期间交通运输行业的表现，特别关注了快递行业因“双11”购物节带来的市场催化效应。同时，报告也回顾了行业整体走势，并对部分重点公司进行了推荐。

主要观点

• 行业推荐：继续推荐航空及高速公路行业，认为这两个行业具备稳定增长、低估值和高分红的特点。
• 重点公司推荐：
  • 航空行业：推荐中国国航（601111）和春秋航空（601021），关注深圳机场（000089）作为“深港通”潜在标的。
  • 高速公路行业：重点关注宁沪高速（600350）、山东高速（600350）、深高速（001696）及粤高速A（000429）。
• “双11”作为催化剂：报告指出“双11”已成为快递物流行业的重要催化剂，带动快递业务量及收入的显著增长，并对股价产生正向影响。
• 快递板块表现：圆通快递借壳大杨创世完成资产过户，公司更名圆通速递，带动快递板块大幅上涨，其中圆通（大杨创世）涨幅达40.82%，申通（艾迪西）上涨20.94%，顺丰（鼎泰新材）上涨19.61%，韵达（新海股份）上涨14.66%。
• 物流行业表现：物流行业在2016年9月19日至25日期间涨幅最大（2.40%），而港口行业则下跌0.24%。
• 行业数据亮点：
  • BDI指数：本周上涨17.63%，反映国际干散货运输市场回暖。
  • CCFI指数：上涨3.45%，显示出口集装箱运价有所回升。
  • CBFI指数：下跌1.82%，表明沿海散货运输市场相对低迷。

关键信息

快递行业“双11”催化效应

• “双11”起源于2009年，已成为全球瞩目的电商购物节。
• 天猫交易额从2009年的0.52亿元增长至2015年的912亿元，带动全网交易额达到1229亿元。
• 2013-2015年，“双11”天猫交易额同比增速分别为90%、58%和60%，显示出强劲的增长动力。
• “双11”带动快递业务量和收入的显著增长，11月业务增速普遍高于全年平均水平。

快递公司估值情况

• 截至2016年9月23日，快递公司根据业绩承诺对应的2016年PE分别为：
  • 圆通（大杨创世）：81倍
  • 韵达（新海股份）：48倍
  • 申通（艾迪西）：43倍
  • 顺丰（鼎泰新材）：107倍
• 韵达和申通的估值相对较低，低于行业平均水平。

快递公司未来催化剂

• 三家快递公司借壳上市逐一过会并获取证监会批文。
• “双11”数据超预期可能进一步推动股价上涨。

风险提示

• 油价大幅反弹
• 人民币大幅贬值
• 国内经济大幅下滑

投资评级

• 行业评级：推荐（预期未来3-6个月内行业指数涨幅超过基准指数5%以上）
• 公司评级：
  • 推荐：中国国航、春秋航空、粤高速A、山东高速、深高速
  • 额外推荐：圆通速递（借壳上市催化）

分析师信息

• 吴一凡：华创证券交通运输与供应链组组长、高级分析师，上海交通大学金融学硕士，曾任职于普华永道和上海申银万国证券研究所。
• 刘阳：华创证券助理分析师，上海交通大学工学硕士，2016年加入华创证券研究所。

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