20250818-华源证券-交通运输行业周报_全国快递反内卷趋势正在形成_17页_2mb

全国快递反内卷趋势正在形成，快递业务量同比增长15.1%，业务收入增长8.9%。多地快递协会发布“反内卷”倡议书，江苏省邮政管理局也表态将启动行业“反内卷”行动，抵制恶性价格战。快递业务集中在东部地区，但中西部增长趋势明显。CR8品牌集中度指数维持86.9。

密尔克卫上半年净利润增长13.12%，营业收入增长17.40%。德邦股份业绩短期承压，管理层调整或改善收入质量。两市快递协会发布“反内卷”倡议，上海市快递零售价格指数上周环比下降2.0%。加密幅度下降明显。

航空方面，客运量增长，服务质量提升。中印直航有望恢复。奥委会+原油出口增加利好大型油轮市场。目前原油油轮总运力或将减少6.1%。散货运输市场复苏，散运量增长18%。中国港口八月货物吞吐量上升，集装箱吞吐量增长明显。

投资建议：看好航空与快递物流板块。建议关注：华夏航空、中国国航、南方航空、中通快递、圆通速递等。中低端运输价格竞争超出预期，严厉监管出台可能性更高，油品、人工成本上升，宏观经济下滑是主要风险因素。