20220619-中泰期货-油脂油料周报_宏观偏弱叠加印尼出口冲击_油脂价格突破下行_61页_4mb

油脂市场周报总结（2022年6月19日）

核心内容概述

本报告分析了2022年6月19日油脂油料市场行情，涵盖国际与国内市场供需、天气影响、价格走势、库存与出口情况以及供需平衡表等内容。整体来看，市场受到宏观偏弱和印尼出口恢复预期的影响，油脂价格出现下行趋势，但部分品种因天气和供需变化仍存在支撑。

主要观点与关键信息

1. 市场走势分析

• 宏观环境：美联储加息后，市场未出现利空出尽的反弹，全球经济衰退风险上升，投资者情绪悲观，大宗商品普遍下跌。
• 印尼棕榈油出口：印尼棕榈油出口恢复和加快预期对油脂市场形成压力，但需关注出口政策和进度变化。
• 美豆价格：美豆价格因天气预期和旧作出口超预期而震荡，但新作播种加快和南美产量上调令其回落。
• 豆粕走势：国内豆粕价格承压，但因油脂走弱和天气预期而出现反弹，需关注进口节奏和豆粕累库情况。

2. 国内外市场供需

外盘市场

• 美豆07：价格震荡，受天气和旧作出口影响。
• 美豆油07：价格下行，因印尼出口预期及天气因素。
• 美豆粕07：价格震荡，受国内需求和市场情绪影响。
• 美玉米07：价格震荡，市场对新作预期和天气影响。
• 马棕09：价格下行，受印尼出口预期及全球供需影响。
• WTI原油08：价格下行，受全球经济衰退担忧影响。
• 美元指数：美元指数走强，对油脂价格形成压力。

内盘市场

• 豆油09：价格下行，受宏观氛围和印尼出口影响。
• 棕榈油09：价格下行，受印尼出口预期及天气影响。
• 菜油09：价格震荡，受天气和市场供需影响。
• 豆粕09：价格震荡，受进口到港和天气预期支撑。
• 菜粕09：价格震荡，受市场供需和天气影响。
• 花生10：价格下行，受天气变化和市场情绪影响。

3. 供需平衡表

• 全球油籽与油脂库存：全球油籽和油脂库存呈现下降趋势，库存消费比下降。
• 美豆&豆油：美豆库存下降，豆油库存消费比下降，市场供给改善。
• 巴西&阿根廷大豆：巴西大豆产量上调，阿根廷大豆库存消费比下降，市场供给增加。
• 马来棕榈油：产量和出口量上升，库存消费比下降，市场供给改善。
• 加拿大菜籽与菜油：菜籽和菜油库存下降，市场供给改善。

4. 天气预测与影响

• 美国：干旱仍在持续，部分地区出现降雨，对作物生长和产量形成影响。
• 巴西&阿根廷：降水预测显示部分区域有降雨，有助于缓解干旱。
• 马来&印尼：降水预测显示有降雨，可能影响棕榈油出口进度。
• 中国：气温上升，部分地区降水减少，对大豆和花生生长形成压力。

关键数据与图表

• 国内油脂库存：2022年第23周，豆油库存为234万吨，棕榈油库存为95.1万吨，菜油库存为103.3万吨。
• 豆粕库存：23周豆粕库存为95.1万吨，未执行合同为470.1万吨。
• 大豆到港：23周大豆到港量为36船，约234万吨，主要集中在华东、山东及河南、华北、东北、广西和广东。
• 大豆压榨量：23周大豆实际压榨量为162.65万吨，开机率为56.53%。
• 花生市场：花生价格趋稳，油厂收购价格平稳，进口米到港量减少，进口米价格下降。

建议与展望

• 短期关注：进口大豆到港节奏、豆粕累库进度及美豆产区天气变化。
• 中长期关注：新作种植面积减少预期、进口米到港量偏小对花生市场的影响。
• 天气影响：需持续关注产区天气变化，尤其是河南、山东中西部的干旱情况。
• 印尼出口政策：需关注印尼出口恢复及特殊出口费政策对棕榈油价格的影响。

总结

本报告指出，宏观偏弱与印尼棕榈油出口恢复预期共同推动油脂价格下行。然而，天气变化、供需改善及市场情绪波动等因素仍对价格形成支撑。建议投资者密切关注天气变化、进口节奏、库存情况及政策动态，以把握市场走势。