20241116-万联证券-策略周观点2024年第34期_利好政策效果逐步显现_10页_913kb

总结

市场表现

报告显示，上周A股主要股指出现下跌，其中科创50跌幅最大，周跌幅达378%。申万一级行业中，房地产、国防军工和非银金融板块跌幅较大，分别下跌892%、879%和765%，而传媒行业录得上涨107%。两市日均成交额较上周减少90.9%，电子行业成交额最高，达17,587.98亿元。

估值水平

截至11月15日，科指数动态市盈率历史分位99.89%，高位运行。申万一级行业估值方面，10个行业市盈率超过历史50%分位数，如综合、计算机、煤炭等；同时，部分行业如社会服务、轻工制造则低于历史分位数10%。

货币流动性

国内经济数据已现回暖迹象，10月金融数据显示M2同比增速回升至7.5%，社融存量增速略有回落。固定资产投资同比增长7.6%，社会消费品零售总额同比增速提升至4.8%。国家统计局指出经济运行稳中有进。

海外环境

美联储主席鲍威尔表示，美国经济未显示急于降息信号，12月降息25基点概率低于60%。10月美国通胀数据强劲，核心CPI季调同比增3.3%，初请失业金人数回落至21.7万人。美股震荡下跌，风险偏好回落。

投资建议

建议关注三季报中行业景气度回升幅度较大的中下游细分领域龙头，以及新质生产力相关成长板块中的电子、AI算力、低空经济等领域。同时，防范政策变动风险、企业盈利不及预期风险和经济数据不及预期风险。

风险提示

报告指出，政策变动、盈利不及预期和经济数据未达目标可能影响投资，投资者应谨慎评估。