20241227-中辉期货-PVC周报_主力移仓换月_震荡偏弱_16页_4mb

PVC市场周报总结

市场概况

本周PVC市场受主力移仓换月主导，呈现震荡偏弱走势。05合约增仓下跌，主要受基本面边际改善但供应增加的影响。产能利用率升至81%，天津渤化和盐湖镁业等装置开工提升，环比增加1个百分点。内需已进入季节性淡季，出口方面，BIS认证延期至2025年6月24日，为市场提供短期利多支撑。下游节前补库导致社会库存连续3周下滑，收于45万吨，但同比仍处于高位；后续可能累库，对需求持续性构成压力。

基本面分析

供给端：电石价格本周跌至2650元/吨，电石法PVC生产成本降至5617元/吨，乙烯法成本为5862元/吨，加权成本5678元/吨，成本支撑松动。乙烯法和电石法生产连续亏损，毛利分别为-533元/吨和-755元/吨。供应端维持高位，但下周部分装置负荷下调，产量预计小幅下降。
需求端：终端房地产数据疲软，1-11月相关指标同比大幅下降；内需逐步进入淡季，库存虽连续下滑但压力大。BIS延期公告虽短期利好出口，但需求季节性走弱可控。

观点与策略

报告认为，BIS延期带来短暂利好，但需求淡季和库存高位可能削弱市场反弹力度。建议05合约空单继续持有，部分可在低位止盈；关注价格区间5200-5400元/吨，预计下周盘面震荡探底。

风险提示

上行风险：宏观政策超预期利好或装置重启不及预期。下行风险：出口转弱或电石成本继续下降，叠加需求疲软，或致价格进一步下探。

总结：本周基本面边际改善，但市场主导因素转向移仓换月，预计将保持震荡偏弱格局。具体操作需结合实时数据调整。