20230819-安信证券-利仁科技-001259.SZ-电饼铛复苏向好_期待经营改善_6页_923kb

报告摘要

业绩表现：
- 2023上半年公司实现营收24亿元，同比下降27.4%；归母净利润同比下降48.3%。
- Q2单季营收同比下降39.1%，净利润降幅更大。
业务亮点：
- 电饼铛业务复苏明显，收入同比上升18%。
- 家居小家电收入增长159%，新品上市拉动增长。
- 加大抖音、快手等新兴渠道投入力度。
风险与挑战：
- 毛利率同比下降4.1个百分点至28.6%，主要因滞销产品降价和费用刚性支出。
- 空气炸锅业务拖累整体收入，行业同比下滑58%。
- 各项费用率上升，净利率降幅超毛利率降幅。
投资建议：
- 维持买入-A评级，上调6个月目标价至3404元。
- 预计2023-2025年每股收益分别为0.53、0.68、0.81元。
- 看好电饼铛龙头地位及新品类拓展潜力。