有色金属早报总结（2023/02/24）
核心内容概述
本报告汇总了2023年2月24日有色金属市场的最新动态，涵盖铜、铝、锡、锌、铅、镍等主要品种的行情分析、库存变化、进出口情况及价格走势预测。报告由五矿期货有限公司发布，旨在为市场参与者提供参考信息，但不构成具体交易建议。
主要观点与关键信息
铜
- 价格走势：昨日铜价大幅回调，伦铜收跌2.82%至8879美元/吨，沪铜主力收至69170元/吨。
- 库存变化：LME库存减少425吨至65000吨，注销仓单比例降低，Cash/3M贴水扩至19美元/吨。
- 国内现货：上海地区现货贴水缩至95元/吨，期货盘面下跌及Contango结构扩大导致基差报价反弹。
- 进出口：铜现货进口亏损维持在1100元/吨左右，洋山铜溢价下滑。
- 废铜：国内精废价差缩至1940元/吨，废铜替代优势小幅降低。
- 供需分析：海外供应端扰动频发，海外交易所库存处于低位，国内需求预期回暖，铜价支撑较强。
- 短期预测：国内库存累积及废铜替代增多背景下，短期铜价上行高度或有限，地缘关系恶化可能成为价格上行阻力。
- 运行区间参考：68600-69800元/吨。
铝
- 价格走势：沪铝主力合约报收18655元/吨，下跌0.53%。SMM现货A00铝报均价18620元/吨。
- 库存变化：LME铝库存减少5225吨至568800吨，国内电解铝锭社会库存增加3.2万吨至124.8万吨。
- 供需分析：1月份国内电解铝产量341.8万吨，环比下降0.6%，同比增长6.7%。日均产量环比下降642吨至11.03万吨/日。
- 短期预测：受季节性需求淡季影响，短期铝价震荡运行。
- 运行区间参考：18400-18800元/吨。
锡
- 价格走势：沪锡主力合约报收216750元/吨，下跌1.03%。
- 库存变化：上期所期货注册仓单增加403吨至7825吨，LME库存上升40吨至3150吨。
- 供需分析：1月份国内精炼锡产量11990吨，环比减少24.61%，同比减少11.77%。加工费持续走低压制冶炼厂生产意愿。
- 短期预测：沪锡预计震荡行情延续。
- 运行区间参考：205000-220000元/吨。
镍
- 价格走势：LME镍库存减少168吨，Cash/3M维持高贴水。LME镍价格跌4.7%，沪镍主力合约跌0.54%。
- 供需分析：国内现货价格报207600～212800元/吨，俄镍现货对03合约升水降至4150元/吨，金川镍现货升水6100元/吨。镍板进口盈亏平衡附近，短期淡季弱需求现实下国内供应过剩压力不减。
- 短期预测：受季节性需求淡季影响，短期镍价震荡运行。
- 运行区间参考：180000～225000元/吨。
市场数据汇总
2023年2月23日 日频数据
| 品种 |
LME库存 |
库存增减 |
注销仓单/库 |
SHFE库存 |
库存增减 |
期货库存 |
库存增减 |
SHFE持仓 |
持仓增减 |
现货升贴水 |
1-4m价差 |
| 铜 |
65000 |
(425) |
16650 |
25.62% |
(19.01) |
249598 |
(7899) |
139991 |
6196 |
(110) |
(2648) |
| 铝 |
568800 |
(5225) |
121225 |
21.31% |
(43.25) |
291416 |
(7565) |
203865 |
1349 |
(100) |
2983 |
| 锌 |
30650 |
(375) |
5325 |
17.37% |
25.25 |
121413 |
2845 |
52223 |
(1054) |
(20) |
(2112) |
| 铅 |
25100 |
150 |
5150 |
20.52% |
(5.75) |
77216 |
5383 |
41596 |
(477) |
97596 |
(5279) |
2023年2月24日 盘面数据
| 品种 |
现货比值 |
3月期比值 |
进口比值 |
进口盈亏 |
| 铜 |
7.79 |
7.79 |
7.83 |
(422) |
| 铝 |
7.86 |
7.78 |
8.15 |
(673) |
| 锌 |
7.65 |
7.70 |
8.30 |
(1980) |
| 铅 |
7.41 |
7.47 |
8.60 |
(2441) |
2023年2月23日 重要汇率利率
| 汇率/利率 |
值 |
| 美元兑人民币即期 |
6.8918 |
| USDCNY即期 |
6.9172 |
| 1个月美元LIBOR |
4.6043 |
| 3个月美元LIBOR |
4.9281 |
套利监控
| 套利组合 |
多 |
空 |
沪铜 |
沪锌 |
沪铝 |
| 近月 vs 连一 |
(92) |
(241) |
(205) |
(421) |
(62) |
| 近月 vs 连二 |
(205) |
(421) |
(304) |
(398) |
(77) |
| 近月 vs 连三 |
(304) |
(398) |
(255) |
(639) |
(100) |
| 连一 vs 连二 |
(448) |
(788) |
(498) |
(1007) |
(117) |
| 近月 vs 连三 |
(498) |
(1007) |
(56) |
(155) |
(155) |
风险提示
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