20240329-国盛证券-石头科技-688169.SH-收入利润双增_2024年新品极具潜力_3页_500kb

公司业绩表现

• 2023年财务概况

  • 营业收入达到8654亿元，同比增长305.5%
  • 归母净利润为2051亿元，同比增长733.2%
  • 分季度增长：2023Q4单季营业收入2965亿元，同比增长326%；归母净利润691亿元，同比增长1103%

• 境内与境外市场

  • 境内收入：同比增长41.0%至4411亿元，毛利率提升至49.3%
  • 境外收入：同比增长21.4%至4229亿元，毛利率提升至61.6%

• 核心产品增长

  • 掀起疯狂买涨：
  • 扫地机：收入同比增长274%，达8085亿元；销量增长155%至2595万台，毛利率提升至56.1%
  • 其他产品（如洗地机）：收入同比增长109%至554亿元，销量增长109%至2563万台

公司发展战略与新品发布

• 市场份额持续提升

  • 2023年Q4，石头扫地机销量同比增长40.3%，市占率达19.8%
  • 产品竞争力增强，中高端战略推动毛利率提升
  • 2023年新增美国target渠道，覆盖180+门店

• 2024年新品发布

  • P10S Pro：搭载扫拖双机械臂、自维护清扫系统，吸力达11000Pa，技术参数行业领先
  • G20S：进一步强化双旗舰战略，预计未来市场竞争力持续优化

盈利能力与财务指标

• 毛利率与净利率：
  • 全年毛利率：同比增长58.7%，达到55.13%
  • 净利率同比增加58.5%，达到23.7%
  • 费用控制：销售、管理、研发和财务费用率均同比下降

投资建议

• 盈利预测：
  • 预计2024年-2026年归母净利润为2510亿元、2893亿元、3329亿元
  • 增持评级，预计未来三年净利润年均增长15%以上

风险提示

• 宏观经济波动风险
• 原材料价格波动
• 行业竞争持续加剧