20240124-首创证券-石头科技-688169.SH-公司简评报告_2023年经营表现超预期_看好海外市场拓展潜力_3页_696kb

核心评级：维持“买入”评级

业绩预增：公司预计2023年归母净利润20-22亿元，同比增长6899%-8589%，扣非归母净利润18-20亿元，同比增长5029%-6698%。

核心看点：

• 海外市场表现亮眼：欧美消费需求复苏，全能基站产品占比提升，新机放量带动收入快速提升。
• 内销份额持续扩张：2023年线下零售额市场份额达140%，新品（G20旗舰款、P10系列）带动全渠道份额提升。
• 新品驱动增长：2024CES发布高端扫地机，新品特性适配欧美地毯清洁需求，看好海外市场支撑。
• 盈利预测上调：预计2023-2025年归母净利润2112/2400/2821亿元（原1935/2353/2793亿元），当前PE分别为18/16/13倍。

风险提示：新品开发不及预期、消费恢复不及预期、原料价格波动等。

最新估值：

• 营收2023E：8706亿元（增速313%）
• 归母净利润2023E：2112亿元（增速785%）
• 当前市值下PE：18倍（2023E）