20221112-五矿期货-铝周报_美国CPI不及预期_市场预期回暖_2页_3mb

电解铝周度评估及策略总结

核心内容概述

本报告主要分析了2022年10月电解铝市场的周度表现，涉及进出口、期现市场、利润库存、供需平衡等多个方面，结合国内外经济数据及市场动态，为投资者提供交易策略建议。

周度要点小结

1. 进出口情况

• 出口数据：2022年10月，中国出口未锯铝胎及铝材47.92万吨；1-10月累计出口356.62万吨，同比增长24.9%。
• 进口参考：国内参考进口价格区间为17500-19500，海外参考为22000-26000。

2. 期现市场表现

• 库存情况：2022年11月10日，国内电解铝社会库存为57.6万吨，较上周四下降0.4万吨，但本周度库存增加0.5万吨；月度库存减量3.6万吨，较去年同期下降43万吨。
• 整体趋势：电解铝锭库存仍呈下降趋势，但各地运输受限对市场到货影响较大。

3. 需求端分析

• 新能源汽车市场：10月新能源乘用车批发销量达67.6万辆，同比增长85.6%，环比增长4.0%；零售销量达5.6万辆，同比增长73.2%。
• 需求支撑：新能源车未受新车购置税影响，持续改善，成为市场主要支撑力量。

4. 供给端动态

• 产能恢复：四川电解铝运行产能恢复至365万吨左右，环比增加16.7万吨。
• 产能受限：考虑到枯水期海外仍有紧张情况，预计年底产能可能减少；广西等地区新能源装机量持续下降。

5. 市场影响因素

• LME镍库存：经历了连续的累库周期，本周为结束时，对铝价上行形成一定支撑。
• 美元走势：美元保值走弱，对市场情绪产生显著提升作用。
• 国内需求：仍显疲软，但下游需求保持上升趋势，预计铝价将维持震荡偏强走势。

基本面评估

1. 成本与价值评估

• 成本类评估：数据为-40，淘汰利润预测为500，月产量为341.34万吨，库存为57.42万吨。
• 下游开工率：52.2%，对现货价格形成压力。

2. 多空评分

• 多空评分：-1（空头占优）。

3. 预计走势

• 绝对价格：走高。
• 基数回升：走低。
• 库存变动：下降。
• 美元现价走势：取决于国内供需管理及需求。

供需平衡表（2020年数据）

产业链图示

• 电解槽：显示电解铝生产环节。
• 铝锭铝液：表示铝锭和铝液的生产和加工。
• 初级加工：涉及铝材加工和制造。
• 淡旺季图示：展示电解铝市场的季节性波动。

交易策略建议

• 策略类型：单边、套利。
• 操作建议：暂无明确推荐。
• 推荐周期：未明确。
• 核心驱动逻辑：未提供。
• 推荐等级：未明确。
• 首次提出时间：未明确。

期现市场分析

1. 基差

• 基差数据：显示市场供需关系。

2. 月间价差

• 月间价差数据：反映不同月份之间的价格差异。

3. 期限结构

• 期限结构数据：显示期货合约的远近月价格关系。

总结

• 国内需求：整体疲软，但新能源汽车市场表现强劲。
• 海外因素：LME镍库存结束累库周期，对铝价形成支撑。
• 库存趋势：电解铝库存持续下降，但运输受限影响到货。
• 市场预期：铝价预计维持震荡偏强走势，关注进口价格区间。
• 交易策略：目前暂无明确策略建议，需进一步观察市场动态。