20221112-光大证券-利率债周报_优化疫情防控二十条措施发布_美国10月通胀不及预期_12页_1mb

总量研究周报总结

核心内容

本报告聚焦于2022年11月12日发布的优化疫情防控二十条措施，以及对中国和美国10月经济数据、公开市场操作、债市运行情况的分析。

主要观点

1. 政策动态

• 国家发改委发布支持民间投资政策：出台21项具体举措，支持民间投资参与“十四五”重大工程、科技创新项目、重大项目供应链建设等。
• 优化疫情防控二十条措施：包括调整密切接触者管理、风险区分类、取消入境航班熔断机制等，旨在减少疫情对经济的影响。

2. 重要数据

• 中国10月出口增速放缓：进出口总值同比增长6.9%，出口增长7%，进口增长6.8%。
• CPI与PPI数据：中国10月CPI同比上涨2.1%，创5个月新低；PPI同比下降1.3%，为2021年以来首次同比下滑。
• 金融数据：新增社融规模不及预期，M2同比增11.8%，新增人民币贷款6152亿元。
• 美国通胀降温：10月CPI同比上涨7.7%，低于预期；核心CPI同比上涨6.3%，环比上涨0.3%。这表明美联储加息周期可能接近拐点。

关键信息

3. 公开市场操作与货币市场

• 本周净回笼资金：800亿元，央行逆回购操作330亿元，逆回购到期1130亿元。
• 下周到期资金：330亿元逆回购和10000亿元MLF。
• 同业存单发行：本周发行3440.5亿元，较上周增加1636.1亿元。发行利率方面，国股行和中小行均上涨。
• 资金面情况：整体收敛，回购利率波动向上。DR001、DR007、DR014、DR1M分别为1.70%、1.82%、1.83%、1.89%。

4. 债市运行

4.1 一级市场

• 本周利率债发行：共发行54只，实际发行总额5474.2亿元，净融资1500.4亿元，较上周增加356.7亿元。
• 后续等待发行：24只利率债，计划发行金额1231.1亿元。
• 各类型债券发行情况：国债净融资1279.3亿元，地方政府债净融资121.1亿元，政金债净融资100.0亿元。

4.2 二级市场

• 国债期货下跌：2Y、5Y、10Y国债期货收盘价分别较11月4日下跌0.13%、0.32%、0.37%。
• 国债收益率上升：1Y期国债收益率上升13.26bp，10Y期国债收益率上升3.9bp。
• 其他债券收益率变动：地方政府债、国开债、进出口债、农发债收益率均有所上升，部分利差收窄。

风险提示

• 疫情反复：可能对经济恢复造成影响。
• 全球经济不确定性：存在不确定性因素。
• 国内经济恢复进程：仍处于恢复阶段，后续走势不明朗。

附注信息

• 分析师：张旭、危玮肖、李枢川。
• 联系人：方钰涵、毛振强、董乃睿。
• 资料来源：同花顺、光大证券研究所。
• 图表信息：包括重要数据图表、国债期货走势、收益率变动情况等，用于辅助分析。