20240421-山西证券-龙迅股份-688486.SH-订单量大幅增加_收入业绩超预期快速增长_5页_428kb

龙迅股份季度业绩总结

核心数据：

• 收入：2024年一季度实现104亿元，同比增长101.95%。
• 归母净利润：0.31亿元，同比增长324.85%。
• 扣非归母净利润：0.23亿元，同比增长379.55%。

市场表现与估值：

• 当前股价：83.33元，区间市值排名前列。
• 24-26年预期PE分别为403X、276X、178X。

业绩亮点剖析：

1. 业务态势：订单量显著提升，业绩持续超预期。

• 公司明确拓展国内外市场，季度订单量实现大幅增长，延续高体量收入，叠加去年基数效应，单季收入创历史新高。
• 产品布局广泛，现有超140款芯片型号，基本覆盖主流信号协议。

2. 产品布局前沿：聚焦高清视频与AI领域的下一轮升级需求。

• 视频处理芯片： 已推出4K/8K超高清桥接芯片实现批量出货，具备技术兼容性优势，应用于新一代显示器及商用显示终端。
• 高速数据领域： PCIe桥接芯片及Switch项目有序推进。
• 汽车电子： 8颗高清芯片通过AEC-Q100认证，81Gbps车用SerDes芯片样组验证顺利。

3. 成本控制与研发投入同步提升。

• 李典毛利率优化明显：Q1整体毛利率54.11%，环比增长0.11个百分点。
• 研发保持狼性节奏：期间费用率同比下降1.206%，研发费用及费率同步提高约2.147%。

4. 全面增长潜力：新旧动能转换进入加速期。

• 预计24-26年收入依次突破485亿、753亿和1137亿，净利润三倍空间。
• 高清、汽车等各业务板块新产品导入进度符合预期，成长路径明确。

风险提示：

• 行业周期波动、技术迭代及海外政策变动是核心抵御难点。
• 需关注新品放量节奏与现金流恢复时间窗口。

结论：
公司在高清视频与高速传输等十余年的积累获市场认可，通过产品结构优化、新领域渗透稳居行业头部。面临的技术优势、客户资源和产品规划处在产业化拐点，有望持续获得市场的结构化成长。上调“买入-A”评级，建议把握估值修复机会。