20230822-山西证券-龙迅股份-688486.SH-单Q2业绩改善明显_高清显示等领域新品布局持续推进_5页_424kb

龙迅股份（688486SH）投资分析总结

公司动态

研究日期：2023年8月22日
研究评级：增持-A（维持）

业绩数据

• 二季度业绩
  2023年第二季度：

  • 营业收入：82.279亿元，同比增长4,734%，环比增长5,931%；
  • 归母净利润：3.465亿元，同比增长1,115.2%，环比增长374.73%。
    单季度创营收与利润历史新高。

• 上半年整体业绩
  2023年上半年：

  • 总营收：134亿元，同比增长96.0%；
  • 归母净利润：4.2亿元，同比增长379%；
  • 扣非归母净利润：2.8亿元，同比减少11.3%。

关键业务亮点

• 产品结构优化
  高清视频桥接及处理芯片收入占比91.7%，同比增长1407%；
  该类产品支持HDMI 2.1、DP 1.4协议，实现8K显示与市场主流协议全覆盖，部分产品通过AEC-Q100认证，已有6颗芯片用于车载系统，汽车业务持续扩展。

• 新兴领域布局
  在AR/VR、超高清商业显示等领域实现新品批量出货；
  新一代超高清芯片进入推广阶段。

行业与财务表现

• 毛利率
  上半年整体毛利率5.324%，同比下降1.114个百分点，因行业景气度结构性下滑与竞争加剧所致。

• 研发投入
  研发费用率2.237%，同比上升0.44个百分点，主要系知识产权和软件支出增加。

• 财务指标

  • 2023年EPS预测：1.48元/股，PE（2023年）约56.2X；
  • 2025年EPS预测达3.22元，PE降至258X。

风险提示

• 半导体行业周期波动、政策变化风险；
• 竞争加剧、技术迭代风险。

公司研究摘要

龙迅股份深耕高清视频芯片领域，客户包括富士康、Meta、思科等头部企业。公司通过产品结构优化及新客户拓展保持增长潜力，维持“增持-A”投资评级。

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