20220828-国金证券-公用事业及环保产业行业研究_7月电力_火电发电量增速由负转正_14页_1mb

资源与环境研究中心行业周报总结

核心内容概述

本报告聚焦于公用事业及环保产业的行业动态与投资建议，结合市场数据、专题分析、行业要闻及上市公司动态，对电力板块及新能源相关领域进行了深入研究，整体维持“买入”评级。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：本周公用事业板块下跌0.14%，环保板块下跌1.71%，煤炭板块上涨6.78%，碳中和板块下跌2.74%。
• 细分板块表现：
  • 公用事业：燃气板块涨幅最大（7.39%），光伏板块跌幅最大（5.75%）。
  • 环保：水务及水治理跌幅最小（-0.63%），大气治理跌幅最大（-3.51%）。
  • 煤炭：涨幅前五为晋控煤业、潞安环能、山煤国际、平煤股份、兖矿能源；跌幅前五为宝泰隆、永泰能源、辽宁能源、ST大洲、新集能源。

7月电力数据

• 全社会用电量：7月用电量8324亿千瓦时，同比增长7.3%，环比增长11.7%。
• 分产业用电量：
  • 第一产业用电量121亿千瓦时，同比增长18.6%；
  • 第二产业用电量5132亿千瓦时，同比增长1.3%；
  • 第三产业用电量1591亿千瓦时，同比增长11.9%；
  • 城乡居民用电量1480亿千瓦时，同比增长26.9%。
• 发电情况：
  • 总发电量8059亿千瓦时，同比增长6.2%；
  • 水电1463亿千瓦时，同比增长2.9%；
  • 火电5560亿千瓦时，同比增长6.1%，增速由负转正；
  • 核电同比下降3.2%，降幅收窄；
  • 风电456亿千瓦时，光伏704亿千瓦时，风光发电量同比增长6.1%。
• 投资情况：
  • 电源工程投资442亿元，同比增长32.3%；
  • 火电投资增长显著（+61.1%），核电投资增长45.2%，风电投资下降29.5%。

行业要闻

• 国务院常务会议：支持中央发电企业发行2000亿元能源保供特别债，强化电力企业融资支持。
• 国家能源局通知：推动分布式发电参与绿色电力交易，研究基于区块链技术的交易平台。
• 《关于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》：引导产业链上下游协同，避免市场割裂与恶性竞争。
• 《中国电力建设行业年度发展报告2022》：预计2025年全国发电装机总容量达30亿千瓦，其中煤电12.5亿千瓦，风电和太阳能9亿千瓦。

关键信息

煤炭价格

• 国际动力煤：欧洲ARA港动力煤价小幅下降（-0.31%），纽卡斯尔NEWC动力煤价上涨（+10.3%）。
• 国内动力煤：
  • 广州港印尼煤（Q5500）库提价上涨2.65%；
  • 山东滕州动力煤（Q5500）坑口价上涨2.45%。

天然气价格

• IPE英国天然气价：上涨28.17%，至590.71便士/色姆；
• 美国Henry Hub天然气价：上涨5.06%，至9.75美元/百万英热；
• 国内LNG到岸价：上涨26.79%，至71.01美元/百万英热。

碳市场动态

• 全国碳市场：CEA最新报价58.5元/吨，环比上涨1.38%。
• 区域碳交易市场：成交量最高为深圳市场（60.2万吨），均价最高为北京市场（84.47元/吨），最低为福建市场（23元/吨）。

投资建议

• 火电板块：建议关注火电资产高质量、拓展新能源发电的龙头企业，如华能国际、国电电力。
• 新能源发电板块：
  • 风光发电：建议关注新能源运营龙头三峡能源。
• 核电板块：建议关注核电龙头企业中国核电，受益于电价市场化和装机增长。

风险提示

电力板块

• 新增装机容量不及预期；
• 下游需求景气度不高，用电需求降低；
• 电力市场化进度不及预期；
• 煤价维持高位影响火电盈利；
• 补贴退坡影响新能源发电企业盈利。

环保板块

• 环境治理政策释放不及预期。

公司投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业投资评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

特别声明

本报告由国金证券股份有限公司发布，仅供具备专业知识的投资者参考。报告内容基于公开资料，不构成投资建议，亦不承担任何法律责任。未经授权，不得复制、转发或修改本报告内容。