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泰晶科技 (603738) 2021年业绩高增长总结

核心内容

泰晶科技于2022年1月27日发布了2021年年度业绩预告，预计实现归母净利润2.15亿元-2.65亿元，同比增长 456.81%-586.30%，扣非后归母净利润为2.11亿元-2.61亿元，同比增长 855.47%-1081.88%。公司业绩显著增长，主要得益于下游需求旺盛及国产替代趋势的推动。

主要观点

• 行业景气度提升：2021年电子元器件行业整体景气度上升，特别是5G通信、大数据、物联网、汽车电子等领域的快速发展，带动了石英晶振的需求增长。
• 国产替代加速：随着国产替代进程加快，泰晶科技在高端产品领域的布局和产能扩张为其带来了显著的业绩增长。
• 产品结构优化：公司通过新增募投项目，完成MEMS微纳米光刻车间二期建设及SMD系列高端小尺寸扩产产线布局，推动高附加值产品如片式微型kHz谐振器、小尺寸高频MHz谐振器、热敏TSX谐振器、TCXO振荡器等产能释放。
• 客户拓展成功：公司已通过超40款片式产品获得高通、联发科、华为海思、紫光展锐等主流通信厂商的平台认证，为后续市场拓展奠定了基础。
• 盈利预测乐观：预计2021-2023年公司收入分别为14.10亿元、20.61亿元、28.98亿元，EPS分别为1.26元、1.93元、2.43元，当前PE为39倍，未来PE将逐步下降至20倍，具备较高的投资价值。

关键信息

2021年业绩表现

• 归母净利润：2.15亿元-2.65亿元，同比增长 456.81%-586.30%
• 扣非后归母净利润：2.11亿元-2.61亿元，同比增长 855.47%-1081.88%
• Q4净利润：4,394.73万元-9,394.73万元，同比增长 59.64%-241.27%
• Q4扣非后净利润：4,183.34万元-9,183.34万元，同比增长 144.09%-435.83%

市场表现

• 当前股价：49.43元
• 总市值：98.2亿元
• 流通股本：195.7百万股
• 日均成交额：264.4百万元
• 52周价格范围：17.08-68.14元

财务预测（单位：亿元）

财务指标分析

营业利润与现金流

风险提示

• 行业景气度下行风险
• 产能扩充进度不及预期风险
• 行业竞争加剧风险

投资建议

• 投资评级：推荐（首次）
• 预期个股相对沪深300指数涨幅：>15%

电子组分析师介绍

• 毛正：复旦大学硕士，具有三年美国半导体上市公司工作经验，五年商品证券投研经验，现任华鑫证券电子行业首席分析师。
• 刘煜：新加坡南洋理工大学集成电路设计硕士，曾任职于中科寒武纪，现为华鑫证券电子行业研究助理。

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