20180903-中泰证券-天奇股份-002009.SZ-大股东增持彰显信心_看好公司新能源领域布局_3页_805kb

天奇股份（002009）总结

核心内容

天奇股份（002009）是一家专注于专用设备制造的公司，尤其在新能源汽车动力电池回收及循环利用领域具有显著布局。公司近期大股东增持，彰显对未来发展和股票价值的信心，同时为维护资本市场稳定做出贡献。分析师王华君和朱荣华对天奇股份给出“增持”评级，认为其在新能源汽车相关自动化装备业务及循环产业链中具备增长潜力。

主要观点

• 大股东增持：公司控制人黄伟兴的一致行动人天奇投资控股于2018年8月31日增持20.33万股，均价为9.83元，交易金额1,998,063元。公司计划在接下来6个月内，使用1,000万-3,000万元自有资金继续增持。
• 业绩增长：2018年上半年，公司实现营业收入16.42亿元，同比增长52.86%。其中，循环业务收入增长显著，达到6.78亿元，同比增长466.96%。归母净利润1.16亿元，同比增长122.27%。
• 行业前景：随着新能源汽车市场的快速发展，公司自动化装备业务成为新的业绩增长点。预计2018-2020年公司净利润将分别达到2.09亿元、2.58亿元和2.93亿元，对应PE分别为17x、14x和12x，显示出较高的估值吸引力。
• 产业链布局：公司通过设立专项并购基金并收购金泰阁钴业、乾泰科技等企业，切入新能源动力电池回收及资源综合利用产业链，实现循环业务全产业链布局。
• 市场回暖：受供给侧改革影响，废钢加工设备需求增加，公司子公司力帝股份2018年上半年新签订单达4.9亿元。

关键信息

财务数据概览

投资评级

• 股票评级：增持（预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间）
• 行业评级：增持（预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上）

风险提示

• 市场风险
• 政策风险
• 订单履行风险
• 原材料价格和运输成本波动风险
• 投资收购事件不达预期的风险

业务结构分析

业务板块

• 物流自动化装备业务：传统优势业务，2018年上半年新签订单9.64亿元，其中新能源汽车厂商订单达4.28亿元。
• 循环业务：新能源汽车动力电池回收相关，2018年上半年销售收入6.78亿元，同比增长466.96%。
• 风电零部件业务：2018年上半年销售收入2.86亿元，同比下降15.79%。

财务指标变化趋势

• 营业收入：2018年同比增长56.14%，2019年预计增长20.38%，2020年预计增长14.12%。
• 净利润：2018年同比增长146.85%，2019年预计增长23.20%，2020年预计增长13.72%。
• 每股收益：2018年达到0.56元，2020年预计为0.79元。
• 每股净资产：从2016年的5.16元增长至2020年的9.85元。
• 每股经营现金净流：从0.09元增长至1.07元。

资产结构分析

增长率与盈利能力

估值与投资建议

• 公司2018年PE为17.37x，2019年为14.10x，2020年为12.40x。
• PEG分别为0.83、0.84、0.72、0.33、0.24，显示出公司估值逐渐下降，但盈利能力提升。
• 鉴于公司业务增长和新能源汽车行业的前景，分析师认为其未来表现优于市场，建议“增持”。

总结

天奇股份（002009）在新能源汽车动力电池回收和循环利用领域展现出强劲的发展势头，大股东增持表明对公司前景的信心。公司2018年上半年业绩显著增长，主要得益于循环业务的快速发展。未来几年，随着新能源汽车市场的扩张，公司有望继续受益，实现业绩稳步增长。尽管存在一定的市场和政策风险，但公司良好的财务表现和行业地位使其具备较高的投资价值。